Quant-Hedgefonds erholen sich: Computergesteuerte Manager mit starkem Monatsende
Nach einer herausfordernden Periode zeigen quantitative Hedgefonds Anzeichen einer Erholung, wobei das in London ansässige Unternehmen Qube Research & Technologies zu denjenigen gehört, die Ende Juli einen starken Aufschwung erlebten. Während computergesteuerte Manager wie Qube Anfang des Monats zunächst Verluste verzeichneten, hat eine signifikante Trendwende in der letzten Woche dem Sektor einen Hoffnungsschimmer geboten. [Zusammenfassung]
Die erste Hälfte des Jahres 2025 präsentierte eine turbulente Landschaft für die Finanzmärkte, gekennzeichnet durch politische Schocks, schnelle Marktumschwünge und erhöhte Volatilität. Systematische Hedgefonds, die in der ersten Jahreshälfte im Allgemeinen besser abschnitten, stießen im Juli auf eine besonders schwierige Phase. Daten von Goldman Sachs deuteten darauf hin, dass systematische Hedgefonds, die mit Aktien handelten, auf dem Weg zu ihrer schlechtesten monatlichen Performance überhaupt waren, bevor nach dem 25. Juli eine erhebliche Erholung einsetzte und der Monat letztendlich mit einem Minus von 2 % abgeschlossen wurde. Diese „schwierige Phase“ für Quants resultierte aus einer breiteren Auflösung von Momentum-Trades, bei denen Algorithmen, die zuvor von KI-gesteuerten Aktienrallyes profitiert hatten, inmitten steigender Zinserwartungen und einer „Schrott-Rallye“ von minderwertigen, stark leerverkauften Aktien ins Stocken gerieten. Diese Marktdynamik, angetrieben von spekulativer Begeisterung und liquiditätsgetriebenem Momentum, erwies sich als schwierig für Modelle, die für historische Daten optimiert waren, bei denen Value-Aktien und Mean Reversion typischerweise dominierten.
Trotz dieser Gegenwinde werden die Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit quantitativer Strategien immer deutlicher. Qube Research & Technologies, ein Multi-Strategie-Gigant, der seit seiner Ausgliederung aus der Credit Suisse im Jahr 2018 auf über 30 Milliarden Dollar an Vermögenswerten angewachsen ist, verzeichnete im Juli einen Rückgang seines Flaggschiff-Fonds um 5 % und seines Torus-Fonds um 7 %, doch blieben beide seit Jahresbeginn zweistellig im Plus. Dies unterstreicht ihre Fähigkeit, kurzfristige Schocks zu absorbieren und gleichzeitig eine insgesamt positive Performance aufrechtzuerhalten. Andere wichtige Akteure wie Citadels Wellington-Fonds verzeichneten im Juli bescheidene Gewinne, gestützt durch Rohstoff- und Fixed-Income-Desks, selbst als die Equity-Quant-Modelle litten. Schonfeld Strategic Advisors lieferte ebenfalls robuste Renditen und übertraf viele Konkurrenten. Der Eureka-Fonds von Marshall Wace gewann im Juli bemerkenswerte 1,6 %, was zu einer Jahresrendite von 6,1 % beitrug.
Der breitere Kontext für Quant-Fonds im Jahr 2025 deutet auf ein Jahr der Anpassung und strategischer Verschiebungen hin. Bereits Anfang des Jahres hatte das quantitative Aktieninvestment ein herausragendes Jahr, wobei eine breite Palette von faktor-basierten und maschinellen Lernmodellen inmitten globaler Marktvolatilität und politischer Unsicherheit überdurchschnittlich abschnitt. Traditionelle Faktoren wie Wert-, Momentum- und Qualitätssignale, insbesondere in Europa, haben einen Wiederaufschwung erlebt. Darüber hinaus haben maschinelle Lernmodelle ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt, Alpha sowohl während Rallyes als auch bei Ausverkäufen zu generieren, was die Widerstandsfähigkeit erhöht. Die im Juli aufgetretenen Herausforderungen unterstreichen die Notwendigkeit von Modellen, die sich an schnelle Marktregime-Wechsel anpassen und nicht-quantifizierbare Faktoren wie Sentiment und regulatorische Änderungen berücksichtigen können.
Mit Blick auf die Zukunft konzentriert sich die Branche auf Diversifizierung, die Nutzung von KI und maschinellem Lernen zur direkten Umsatzgenerierung und eine fortgesetzte Betonung einer robusten Portfoliooptimierung, die schnell wechselnde Marktkorrelationen berücksichtigt. Während der „Quant-Winter“ von 2025 Schwachstellen in Modellen aufdeckte, die zu stark von Vergangenheitsdaten abhängig waren, deutet der starke Abschluss im Juli darauf hin, dass diese ausgeklügelten Fonds sich schnell neu kalibrieren und beweisen, dass Präzision und Anpassungsfähigkeit in der heutigen unvorhersehbaren Finanzlandschaft weiterhin von größter Bedeutung sind.