Accionistas de Core Scientific Se Rebelan Contra Adquisición de CoreWeave por $9 mil millones

La propuesta de adquisición de Core Scientific, operador de centros de datos, por parte de CoreWeave, valorada en 9 mil millones de dólares y pagada totalmente con acciones, se enfrenta a una importante oposición de algunos de los mayores accionistas de Core Scientific, quienes argumentan que los términos del acuerdo los dejarían en una situación financiera desventajosa.

La fusión, anunciada en julio, es estratégicamente importante para CoreWeave, un proveedor en rápida expansión de centros de datos de IA utilizados por grandes empresas tecnológicas como Microsoft y OpenAI. La adquisición de Core Scientific, que posee y alquila infraestructura de potencia informática en todo Estados Unidos, permitiría a CoreWeave eliminar un estimado de 10 mil millones de dólares en costos futuros de arrendamiento. Los centros de datos de Core Scientific constituyeron casi el 40 por ciento de la capacidad informática total de CoreWeave en 2024, y Core Scientific tenía contratos que esperaban generar más de 10 mil millones de dólares en ingresos de CoreWeave durante 12 años. Esta adquisición también es vista como un movimiento de CoreWeave para conservar efectivo, dadas sus sustanciales obligaciones de deuda y pagos de intereses que vencen en los próximos dos años.

Sin embargo, los principales accionistas de Core Scientific están expresando una fuerte insatisfacción con la oferta, que propone una relación de intercambio fija de 0.1235 acciones de CoreWeave recién emitidas por cada acción de Core Scientific. Su principal preocupación se deriva de la ausencia de protecciones contra una caída en el precio de las acciones de CoreWeave. Desde el anuncio de la fusión el 7 de julio, las acciones de CoreWeave han caído más de un 30 por ciento. Esta caída ha reducido efectivamente el valor implícito de Core Scientific en la adquisición de aproximadamente 20.25 dólares por acción a poco más de 13 dólares por acción, lo que afecta significativamente el valor que recibirían los accionistas.

Los fondos de cobertura, incluidos Two Seas Capital, Helix Partners Management, JAT Capital y Parsifal Capital Management, que en conjunto poseen más del uno por ciento de las acciones de Core Scientific, están considerando votar en contra de la fusión. Esperan que tal movimiento obligue a CoreWeave a ofrecer términos más favorables, idealmente incorporando un “acuerdo de collar” para proporcionar certeza de valoración y limitar la posible desventaja para los accionistas de Core Scientific. Un accionista de Core Scientific comentó: “Los que mandan en CoreWeave saben que consiguieron un trato fantástico. Pudieron emitir menos del 10 por ciento de su empresa para recomprar a su mayor contraparte de centros de datos”.

CoreWeave había intentado previamente adquirir Core Scientific el año pasado con una oferta de 5.75 dólares por acción, lo que representaba una prima del 55 por ciento en ese momento, pero esa oferta fue rechazada. Tras el intento fallido, CoreWeave obtuvo varios contratos grandes para arrendar el espacio de los centros de datos de Core Scientific.

CoreWeave y Core Scientific se originaron como operaciones de minería de criptomonedas antes de pivotar para centrarse en la infraestructura de computación de IA. Core Scientific, que salió a bolsa en 2022, se enfrentó a la bancarrota después de que su principal cliente, Celsius Network, colapsara. La compañía volvió a cotizar sus acciones en Nasdaq el año pasado después de salir de la bancarrota. El precio de las acciones de Core Scientific se ha más que duplicado desde abril, impulsado por la creciente demanda de sus servicios de centros de datos.

A pesar del descontento generalizado entre varios fondos de cobertura, la naturaleza fragmentada de la propiedad de las acciones de Core Scientific, sin que ningún fondo individual tenga una participación dominante, podría complicar los esfuerzos para reunir suficiente oposición contra el acuerdo. Los accionistas también están esperando las recomendaciones de voto de firmas asesoras de proxy como Institutional Shareholder Services (ISS). Una recomendación favorable de ISS para el acuerdo podría presentar un obstáculo adicional para la resistencia de los accionistas.

Se anticipa que la votación de los accionistas de Core Scientific se programará para algún momento de este otoño. Mientras tanto, el período de bloqueo para los inversores de CoreWeave, que les impide vender sus acciones en la empresa (que salió a bolsa a principios de este año), está programado para expirar el 24 de septiembre. Esta expiración podría influir potencialmente en el precio de las acciones de CoreWeave si un número significativo de titulares decide cobrar.

CoreWeave se negó a comentar sobre el asunto, y Core Scientific no respondió a las solicitudes de comentarios.