L'Impact Économique des Dépenses en IA : Un Tableau Complexe
Les géants technologiques mondiaux investissent des sommes sans précédent dans l’intelligence artificielle, suscitant un débat fervent parmi les économistes quant au véritable impact de cette frénésie de dépenses sur l’économie mondiale. Microsoft, Amazon, Meta Platforms et Alphabet, souvent désignés comme les “hyperscalers” pour leur vaste infrastructure cloud, devraient collectivement investir la somme stupéfiante de 340 milliards de dollars rien que cette année dans la construction de centres de données d’IA et le développement de nouveaux produits. À plus long terme, un récent rapport de McKinsey a estimé que répondre à la demande croissante d’IA pourrait nécessiter un investissement collectif colossal de 7 billions de dollars au cours des cinq prochaines années.
Malgré ces chiffres vertigineux, une vision consensuelle de l’effet d’entraînement économique de l’IA reste insaisissable. Certaines analyses suggèrent que les dépenses en capital liées à l’IA ont considérablement renforcé la croissance économique au deuxième trimestre, représentant potentiellement près de la moitié de l’expansion du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis. Les partisans de ce point de vue, comme David Laidlaw, gestionnaire de portefeuille chez Carnegie Investment Counsel, soutiennent que les gains de productivité débloqués par l’IA pourraient largement dépasser les dépenses en capital initiales. Il postule que le stimulus économique généré par la construction massive de centres de données d’IA représente une tendance séculaire destinée à propulser l’économie américaine pour plusieurs années à venir.
Les données du rapport sur le PIB du deuxième trimestre du Bureau of Economic Analysis semblent étayer cette perspective. L’économiste Paul Kedrosky a noté qu’Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta Platforms ont collectivement dépensé environ 69 milliards de dollars au cours des trois mois se terminant en juin. Ce chiffre annualisé de 276 milliards de dollars représente environ la moitié du total des dépenses nationales en équipements informatiques. Kedrosky estime que les dépenses en capital de l’IA à elles seules ont contribué à hauteur d’environ 1,3 point de pourcentage à l’estimation anticipée de 3 % de croissance du PIB au deuxième trimestre, une part plus importante qu’au premier trimestre. Selon son évaluation, cet investissement a effectivement soutenu une partie substantielle de l’avancée économique du trimestre.
Cependant, tous les experts ne partagent pas un optimisme aussi débridé. Samuel Tombs, économiste en chef pour les États-Unis chez Pantheon Macroeconomics, introduit une mise en garde cruciale, suggérant que tirer des conclusions définitives de la flambée des investissements informatiques est compliqué par des facteurs économiques plus larges, y compris les politiques commerciales passées. Il s’interroge sur la part du récent bond des investissements qui est purement due au développement de l’infrastructure d’IA par rapport à un pic ponctuel lié au stockage de biens liés à la technologie par les entreprises pour anticiper d’éventuels tarifs douaniers.
Callie Cox, stratège en chef des marchés chez Ritholtz Wealth Management, appelle également à la prudence. Tout en reconnaissant que les dépenses en IA au premier semestre ont augmenté de 152 milliards de dollars – plus du double de l’augmentation de 77 milliards de dollars des dépenses de consommation sur la même période – elle souligne un contexte critique. Cox fait remarquer que, si l’investissement dans l’IA est en plein essor, les dépenses de consommation, une composante traditionnellement dominante de l’économie américaine, semblent stagner. “Les dépenses en capital de l’IA vont bon train, mais peuvent-elles soutenir l’économie ? Je n’en suis pas si sûre”, a déclaré Cox, soulignant qu’une économie américaine florissante est peu probable sans un secteur de consommation robuste.
Ajoutant au scepticisme, Peter Berezin, stratège mondial en chef chez BCA Research, soutient qu’une grande partie des avantages économiques de l’investissement dans l’IA pourrait ne pas rester aux États-Unis. Il note que si les dépenses combinées des quatre géants technologiques au cours de la dernière année équivalent approximativement à 1 % du PIB national, une partie significative de ces dépenses en capital est consacrée à des composants comme les puces Nvidia et d’autres équipements technologiques, dont une grande partie est fabriquée à l’étranger. Berezin reconnaît la possibilité de relocaliser une partie de cette production, mais prévient qu’un tel changement prendrait un temps considérable. Il observe en outre une tendance à la baisse des dépenses de construction nationales pour la fabrication et les centres de données liés à la technologie, parallèlement à des niveaux d’emploi presque record dans la fabrication d’ordinateurs et les secteurs connexes.
Le scepticisme de Berezin fait écho au célèbre “paradoxe de Solow”, inventé par l’économiste lauréat du prix Nobel Robert Solow en 1987. Solow a fait la célèbre remarque : “On voit l’ère informatique partout, sauf dans les statistiques de productivité”, soulignant que les investissements massifs dans les technologies de l’information ne se sont pas immédiatement traduits par des améliorations mesurables de l’efficacité des travailleurs. Ce précédent historique soulève une question fondamentale : la vague actuelle d’investissements dans l’IA sera-t-elle différente, ou son impact profond sur la productivité et la croissance économique ne deviendra-t-il apparent que beaucoup plus tard ?