Alerte Bulle Boursière : Engouement pour l'IA et Parallèles Historiques

Les marchés boursiers, par leur nature même, oscillent fréquemment vers des extrêmes irrationnels, et leur volatilité inhérente a souvent infligé des difficultés économiques et des douleurs financières considérables. Actuellement, une vague d’optimisme jubilatoire des investisseurs propulse le marché vers des sommets historiques, même si les politiques tarifaires du président Trump et son vaste programme de dépenses et de taxes menacent d’exacerber des déficits budgétaires déjà insoutenables. Bien que personne ne puisse prédire la trajectoire précise du marché, de plus en plus de préoccupations surgissent quant au fait que la confiance des investisseurs pourrait s’être détachée des réalités sous-jacentes. Cette exubérance récente soulève une question cruciale : les investisseurs sont-ils en train de répéter des erreurs passées qui pourraient s’avérer profondément coûteuses à long terme ? Si l’histoire se répète, comprendre comment sauvegarder notre avenir financier devient primordial.

La fin des années 1990 offre un puissant avertissement. Pendant la bulle Internet, les investisseurs étaient convaincus qu’Internet ouvrirait une ère de croissance économique sans précédent. Cette croyance, cependant, s’est avérée éphémère, entraînant une récession et une chute vertigineuse de 40 % de l’indice S&P 500 entre 2000 et 2002. Moins d’une décennie plus tard, une bulle immobilière a déclenché une crise financière mondiale, culminant avec la récession la plus profonde depuis les années 1930 et une perte de valeur d’environ 50 % pour le S&P 500. La dévastation qui en a résulté pour l’épargne-retraite individuelle était si répandue que beaucoup ont remis en question la sagesse fondamentale de posséder des actions.

Plus récemment, le printemps dernier, le marché boursier semblait être en chute libre. Les investisseurs étaient saisis d’anxiété face aux menaces de tarifs douaniers de M. Trump, certains atteignant près de 150 %, et au potentiel des futures politiques fiscales de paralyser l’économie. Le S&P 500 a chuté d’environ 12 % en une seule semaine après les annonces tarifaires du 2 avril. Pourtant, avec une rapidité remarquable, l’incertitude a semblé se dissiper. Les tarifs ont été retardés, des négociations ont été proposées, et le 9 avril, le S&P 500 a connu son gain le plus significatif en une seule journée en près de deux décennies. Le marché a poursuivi son ascension alors qu’un nouveau projet de loi fiscale substantiel était promulgué et que des accords tarifaires étaient annoncés avec plusieurs partenaires commerciaux clés.

Aujourd’hui, les valorisations boursières normalisées, telles que le ratio cours/bénéfice, atteignent certains des niveaux les plus élevés de l’histoire du marché, vieille de 230 ans. Les investisseurs non seulement perçoivent un signal de “tout est clair”, mais beaucoup ont également adopté l’idée que le boom de l’intelligence artificielle s’avérera bien plus transformateur qu’Internet, annonçant un nouvel âge d’or de la prospérité. En juillet, le fabricant de puces Nvidia, souvent considéré comme l’avant-garde de la révolution de l’IA, a atteint une valorisation boursière record dépassant les 4 000 milliards de dollars. Ce n’est qu’à la fin des années 1990 et au début des années 2000, avec un pic en mars 2000 avant de chuter de près de moitié en octobre 2002, que le marché technologique était plus richement valorisé.

Il y a une inquiétude croissante que les investisseurs interprètent mal la situation actuelle, négligeant plusieurs risques importants qui tempéreraient normalement les cours boursiers. La portée ultime du régime tarifaire reste incertaine. Un niveau tarifaire “permanent” de 15 % ou plus serait toujours considérablement plus élevé que les normes récentes, et ses effets néfastes sur l’inflation et la croissance économique sont loin d’être clairs. Les tarifs ont tendance à élever les prix à la consommation à moins que les entreprises ne les absorbent entièrement, réduisant ainsi efficacement les marges bénéficiaires. Ils fonctionnent également comme une taxe de facto sur les consommateurs, réduisant leurs dépenses en biens et services, aggravant ainsi l’inflation tout en supprimant simultanément l’activité économique.

De plus, le projet de loi de M. Trump n’a guère contribué à résoudre le déficit budgétaire fédéral insoutenable de la nation. Le pays est en passe d’accumuler des déficits gouvernementaux sans précédent au cours des prochaines années, poussant la dette nationale et les paiements d’intérêts associés à des niveaux insupportables. Bien que le moment précis de la prochaine crise financière soit inconnu, des déficits incontrôlés en rendent une inévitable. Malgré ces risques imminents, les valorisations boursières persistent à des niveaux historiques.

Alors, que devraient faire les Américains ordinaires au milieu de ces préoccupations légitimes ? Est-ce le moment de réduire drastiquement la quantité d’actions ordinaires dans leurs portefeuilles de retraite ? Malgré les inquiétudes, la réponse est non. Tenter de “timer” le marché en devinant précisément ses sommets et ses creux conduit presque invariablement à des résultats d’investissement inférieurs à la moyenne. Un timing de marché réussi exige deux décisions correctes : quand sortir et quand réintégrer. Y parvenir de manière cohérente est pratiquement impossible. Des études menées par diverses sociétés financières indiquent que les investisseurs qui tentent de “timer” le marché obtiennent généralement des rendements à long terme significativement inférieurs. Par exemple, un investisseur qui a acheté un fonds indiciel boursier américain le lendemain de la fameuse mise en garde d’Alan Greenspan contre l’“exubérance irrationnelle” en décembre 1996, et a réinvesti les dividendes, a obtenu un rendement annuel moyen de près de 10 % au cours des deux décennies suivantes. La leçon est claire : le timing du marché peut saper un plan d’investissement bien conçu. Ce n’est pas parce que le marché présente une volatilité extrême que votre stratégie d’investissement doit en faire autant.

Au lieu de cela, les investisseurs devraient se concentrer sur des actions sensées et disciplinées. Pour ceux qui sont déjà à la retraite et qui ont besoin d’accéder à des fonds prochainement, allouer une partie de leur portefeuille à des obligations sûres à court terme est prudent. Considérez une personne d’une cinquantaine d’années avec un fonds de retraite bien équilibré, peut-être 60 % en actions et 40 % en obligations. Si la récente flambée des cours boursiers a augmenté leur exposition aux actions, peut-être à 75 %, il serait sage de vendre suffisamment d’actions pour revenir à leur allocation préférée. Le rééquilibrage périodique est une bonne pratique qui encourage naturellement l’achat à bas prix et la vente à prix élevé, empêchant les impulsions émotionnelles de dicter les décisions d’investissement. De plus, assurez-vous que la proportion d’actions dans votre portefeuille de retraite vous permet de dormir paisiblement la nuit. Enfin, une large diversification, y compris les actions internationales, est susceptible d’atténuer le risque global.

Pour les jeunes investisseurs qui commencent tout juste à constituer leur épargne-retraite, un portefeuille fortement pondéré en actions reste approprié. Les actions offrent historiquement les rendements à long terme les plus généreux et sont le véhicule le plus efficace pour l’accumulation de richesse. Bien que les investissements réalisés lorsque les marchés sont exceptionnellement élevés puissent générer des rendements initiaux relativement plus faibles, un programme d’épargne cohérent permettra naturellement l’achat de plus d’actions lorsque les prix sont plus bas et les rendements futurs plus élevés. L’épargne et l’investissement constants s’avèrent particulièrement efficaces pendant les périodes de forte volatilité du marché. Et même lorsque les inquiétudes actuelles semblent accablantes, l’histoire suggère que nous trouvons généralement un moyen de les surmonter. Comme le vieil adage, souvent attribué à Winston Churchill, le suggère : on peut toujours faire confiance aux Américains pour faire ce qu’il faut, une fois toutes les autres possibilités épuisées.