CoreWeave 90 亿美元收购 Core Scientific 遭股东抵制：股价暴跌致交易缩水

CoreWeave 拟议的以 90 亿美元全股票方式收购数据中心运营商 Core Scientific 的交易，正面临 Core Scientific 部分最大股东的强烈反对，他们认为交易条款将使其在财务上处于不利地位。

这项于七月宣布的合并，对 CoreWeave 具有重要的战略意义。CoreWeave 是一家快速扩张的 AI 数据中心提供商，为微软和 OpenAI 等主要科技公司提供服务。收购 Core Scientific（该公司在美国各地拥有并租赁计算能力基础设施）将使 CoreWeave 能够节省约 100 亿美元的未来租赁成本。2024 年，Core Scientific 的数据中心构成了 CoreWeave 总计算能力的近 40%，并且 Core Scientific 与 CoreWeave 签订的合同预计将在未来 12 年内产生超过 100 亿美元的收入。鉴于 CoreWeave 在未来两年内有大量的债务义务和利息支付，此次收购也被视为其节约现金的一项举措。

然而，Core Scientific 的主要股东对此次收购要约表达了强烈不满。该要约提议以 0.1235 股新发行的 CoreWeave 股票兑换每股 Core Scientific 股票的固定兑换比例。他们主要担心的是，该要约没有针对 CoreWeave 股价下跌提供保护。自 7 月 7 日合并宣布以来，CoreWeave 股价已下跌超过 30%。此次下跌已将 Core Scientific 在此次收购中的隐含价值从每股约 20.25 美元有效降至略高于 13 美元，严重影响了股东将获得的价值。

据报道，包括 Two Seas Capital、Helix Partners Management、JAT Capital 和 Parsifal Capital Management 在内的对冲基金（它们合计持有 Core Scientific 超过 1% 的股份）正在考虑投票反对此次合并。他们希望此举能迫使 CoreWeave 提供更有利的条款，理想情况下是纳入“区间协议”（collar agreement），以提供估值确定性并限制 Core Scientific 股东的潜在下行风险。一位 Core Scientific 股东评论道：“CoreWeave 的掌权者知道他们达成了一笔绝佳的交易。他们只需发行不到公司 10% 的股份，就能回购他们最大的数据中心交易方。”

CoreWeave 去年曾试图以每股 5.75 美元的价格收购 Core Scientific，当时溢价 55%，但该出价被拒绝。在尝试失败后，CoreWeave 获得了几份大型合同，租赁 Core Scientific 的数据中心空间。

CoreWeave 和 Core Scientific 最初都是加密货币挖矿业务，后来都转向专注于 AI 计算基础设施。Core Scientific 于 2022 年上市，在主要客户 Celsius Network 倒闭后曾面临破产。该公司在摆脱破产后于去年在纳斯达克重新上市。受其数据中心服务需求激增的推动，Core Scientific 的股价自四月以来已上涨一倍多。

尽管多家对冲基金普遍不满，但 Core Scientific 股权分散的性质（没有单一基金持有主导股份）可能会使集合足够多的反对票变得复杂。股东们还在等待机构股东服务（ISS）等代理咨询公司的投票建议。ISS 对该交易的有利建议可能会给股东的抵制带来进一步障碍。

Core Scientific 的股东投票预计将于今年秋季的某个时候进行。与此同时，CoreWeave 投资者（CoreWeave 于今年早些时候上市）的锁定期（禁止其出售公司股份）将于 9 月 24 日到期。如果大量持有者决定套现，此次到期可能会影响 CoreWeave 的股价。

CoreWeave 拒绝就此事发表评论，Core Scientific 未回应置评请求。