KI-Blase droht: Könnte die gesamte US-Wirtschaft kollabieren?
Unter Experten wächst die Besorgnis, dass das umfangreiche Kapital, das in künstliche Intelligenz-Unternehmen fließt, die gesamte US-Wirtschaft künstlich aufblähen könnte, was Vergleiche mit früheren Wirtschaftsblasen aufkommen lässt.
Paul Kedrosky, ein Investor, bemerkte kürzlich gegenüber dem Wall Street Journal, dass die aktuellen Ausgaben für KI-Infrastruktur bereits die Investitionen in Telekommunikations- und Internetinfrastruktur während der Dotcom-Ära vor zwei Jahrzehnten übertroffen haben. Er schlug vor, dass diese massiven KI-Ausgaben als „Stimulusprogramm des Privatsektors“ fungieren könnten, das möglicherweise die vollen Auswirkungen der jüngsten Zölle verschleiert.
Um das Ausmaß dieser Investition weiter zu verdeutlichen, enthüllte Neil Dutta, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Renaissance Macro Research, dass die Kapitalausgaben für KI in diesem Jahr mehr zum US-Wirtschaftswachstum beigetragen haben als die gesamten Konsumausgaben zusammen. Diese beispiellose Situation hat einige dazu veranlasst, vor einem potenziellen Wirtschaftsabschwung zu warnen, der noch schwerwiegender sein könnte als der Dotcom-Crash, sollte die KI-Branche ihre ehrgeizigen Versprechen nicht einlösen können.
Der Markt erlebt derzeit einen Anstieg des KI-getriebenen Hypes, wobei die Begeisterung der Anleger die Unternehmensbewertungen auf Rekordhöhen treibt. Tech-Journalist Brian Merchant wies in seinem Newsletter Blood in the Machine darauf hin, dass Apple zwar 2018 als erstes Unternehmen eine Bewertung von 1 Billion US-Dollar erreichte, seitdem aber neun KI-Unternehmen ähnliche oder höhere Marktkapitalisierungen erzielt haben. Insbesondere die Bewertung des KI-Chipherstellers Nvidia hat sich in weniger als einem Jahr auf erstaunliche 4 Billionen US-Dollar verdreifacht. Microsoft erreichte laut CNN kürzlich ebenfalls eine Bewertung von 4 Billionen US-Dollar und meldete boomende Verkäufe in seinem Azure Cloud-Computing-Geschäft sowie rekordverdächtige 30 Milliarden US-Dollar an Kapitalausgaben für KI in einem einzigen Geschäftsjahr.
Trotz dieser steigenden Bewertungen bleiben Fragen zum langfristigen Return on Investment bestehen. Obwohl KI-Chatbots weit verbreitete Popularität erlangt haben, bleiben ihre Betriebskosten – einschließlich Training, Betrieb und Wartung – außergewöhnlich hoch, was zu erheblichen Betriebskosten für KI-Unternehmen führt. Microsoft beispielsweise profitiert hauptsächlich davon, Rechenleistung an andere Unternehmen zu verkaufen, die versuchen, KI zu monetarisieren. Die Herausforderung für diese Unternehmen besteht darin, ihre Angebote profitabel zu skalieren, insbesondere wenn Benutzer an Freemium-Modelle wie OpenAI’s ChatGPT und Anthropic’s Claude gewöhnt sind. Sollte sich eine breite Rentabilität als schwer erreichbar erweisen, könnte die aktuelle Marktstruktur Instabilität erfahren.
Erschwerend kommt hinzu, dass der KI-Sektor einen intensiven Wettbewerb um Talente erlebt, wobei Unternehmen astronomische Verträge anbieten, um qualifizierte Fachkräfte abzuwerben. Im Inland hat das Weiße Haus, wie das Wall Street Journal feststellte, wenig Interesse an der Regulierung der Branche oder der Durchsetzung von Kartellmaßnahmen gezeigt. Dieses Regulierungsdefizit bedeutet, dass eine erhebliche Bedrohung durch den internationalen Wettbewerb entstehen könnte, insbesondere aus China, das im globalen KI-Rennen schnell vorankommt.
Das ultimative Ziel dieser immensen Investition bleibt eine Multi-Billionen-Dollar-Frage. Da die US-Wirtschaft zunehmend durch beispiellose Ausgaben für KI-Infrastruktur gestützt wird, wird es entscheidend, die potenziellen Folgen einer KI-Marktkorrektur zu verstehen – und die daraus resultierenden Gewinner und Verlierer zu identifizieren. Die Debatte darüber, ob dieses Phänomen eine echte Blase ist oder, wie die Wall Street-Firma Citi kürzlich vorschlug, ein „längerfristiger Bullenmarkt“, dauert ebenfalls an. Die Einsätze sind außergewöhnlich hoch, wodurch die Verantwortung auf den KI-Unternehmen liegt, den Aktionären sowohl die finanziellen als auch die gesellschaftlichen Vorteile ihrer Innovationen aufzuzeigen.