Experto: El auge de la IA causará más dolor a inversores que la burbuja .com

El floreciente sector de la inteligencia artificial, que actualmente experimenta un aumento monumental, conlleva un riesgo más ominoso para los inversores que el infame crash de las punto com, según Erik Gordon, profesor asistente clínico de la Ross School of Business de la Universidad de Michigan. Gordon, un experto en emprendimiento y comercialización de tecnología frecuentemente citado por los principales medios financieros, advierte que si bien la tecnología de IA subyacente es realmente revolucionaria, las valoraciones actuales del mercado podrían conducir a un sufrimiento financiero generalizado.

La tesis central de Gordon postula una diferencia crítica entre la actual euforia de la IA y la burbuja punto com de finales de los años 90. Durante el auge de Internet, muchas de las empresas pioneras eran startups relativamente pequeñas y nacientes con bases de accionistas limitadas. Cuando la burbuja estalló, principalmente los “inversores valientes o tontos” se vieron afectados, ya que estas empresas a menudo quebraron. En marcado contraste, los titanes que lideran la carga en inteligencia artificial hoy en día son gigantes establecidos y rentables como Microsoft, Alphabet y Nvidia. Estas empresas cuentan con capitalizaciones de mercado masivas y forman porciones significativas de los principales índices bursátiles, lo que las convierte en pilares de los fondos de pensiones y las carteras de jubilación. Gordon sostiene que si bien es poco probable que estos gigantes de la industria quiebren, una caída significativa en el precio de sus acciones impulsada por pérdidas relacionadas con la IA infligiría dolor a un espectro mucho más amplio de inversores.

Este sentimiento es compartido por otros observadores financieros. Torsten Sløk, economista jefe de Apollo, ha señalado que las 10 principales empresas del S&P 500 hoy exhiben una mayor sobrevaloración en comparación con sus contrapartes durante la burbuja tecnológica de los años 90, lo que sugiere que una posible quiebra podría ser aún más grave. También giran preocupaciones en torno a las primas de valoración insostenibles asignadas actualmente a las acciones de IA líderes del mercado, y algunos analistas predicen una posible explosión de la burbuja de IA en 2025. Las proyecciones indican que la inversión global en IA podría alcanzar los 200 mil millones de dólares para 2025, impulsada por el gasto en hardware y software, lo que podría conducir a la saturación del mercado y una corrección posterior. De hecho, algunos expertos, incluido el CEO de C3.ai, Tom Siebel, han declarado abiertamente que existe “absolutamente una burbuja” en el mercado de la IA.

La rápida aceleración de la adopción y la inversión en IA es innegable. Empresas como Nvidia han visto sus ingresos quintuplicarse y sus ganancias multiplicarse por diez desde 2022, impulsadas por una demanda insaciable de sus GPU de aceleración de IA. La inversión relacionada con la IA se ha convertido en un motor significativo del crecimiento económico en 2025, en algunos casos contribuyendo más al crecimiento que el gasto del consumidor, actuando efectivamente como un “programa de estímulo del sector privado”. Este inmenso flujo de capital y el avance tecnológico son realmente transformadores. Sin embargo, las relaciones precio-beneficio actuales del mercado, aunque altas, no siempre son “astronómicas” en todos los ámbitos, y la valoración combinada de los principales laboratorios de IA como OpenAI, xAI y Anthropic sigue siendo inferior a la valoración individual de Nvidia.

A pesar de la genuina innovación y el potencial económico, el núcleo de la advertencia de Gordon sigue siendo pertinente: la pura escala de la inversión y la amplia exposición pública a estas empresas de IA altamente valoradas significan que cualquier corrección significativa del mercado podría conducir a pérdidas de inversores sin precedentes. Si bien la velocidad de la innovación y la naturaleza establecida de algunos líderes de la IA diferencian esta era de la caída de las punto com, el riesgo subyacente de sobrevaloración en un sector que aún está definiendo su rentabilidad a largo plazo y su amplio impacto económico es considerable.