CoreWeave chute après des pertes plus lourdes que prévu

Le monde trépidant de l’infrastructure d’intelligence artificielle se révèle être une frontière coûteuse, alors que CoreWeave, un important groupe de centres de données qui a surfé sur la vague de l’enthousiasme pour l’IA, a vu ses actions chuter suite à l’annonce de pertes plus importantes que prévu. Le rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de la société, publié le 12 août, a révélé un contraste frappant entre la demande croissante pour ses services et les dépenses financières importantes nécessaires pour y répondre.

CoreWeave, se positionnant comme un “hyperscaler d’IA”, a énormément bénéficié de la demande insatiable de calcul accéléré par GPU, qui sous-tend le développement et le déploiement de modèles d’IA avancés. La société a déclaré un chiffre d’affaires record de 1,2 milliard de dollars pour le deuxième trimestre, marquant une croissance impressionnante de 207 % d’une année sur l’autre et dépassant confortablement les attentes des analystes. Son carnet de commandes contractuel a également gonflé à 30,1 milliards de dollars au 30 juin, y compris une expansion substantielle de 4 milliards de dollars avec son client clé OpenAI, signalant une forte demande future. De plus, l’EBITDA ajusté de CoreWeave a atteint 753 millions de dollars, soit plus du triple de l’année précédente et dépassant les prévisions des analystes.

Cependant, malgré ces solides chiffres de revenus, CoreWeave a enregistré une perte nette de 291 millions de dollars pour le trimestre, soit -0,60 dollar par action, significativement plus large que la perte de -0,20 dollar par action anticipée par les analystes. La perte nette ajustée s’est approfondie à 131 millions de dollars, une augmentation considérable par rapport aux 5 millions de dollars de la même période l’année dernière. Cette perte plus profonde a déclenché une baisse de la valeur des actions, le titre CoreWeave chutant de pas moins de 10,4 % lors des séances de négociation prolongées.

Le principal responsable de ces pertes accrues est la stratégie agressive et à forte intensité de capital de la société pour étendre son infrastructure. Les dépenses d’investissement (CapEx) de CoreWeave ont atteint un record de 2,9 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation de plus de 1 milliard de dollars d’un trimestre à l’autre, alors qu’elle s’efforce de déployer davantage de capacité de centres de données et d’acquérir du matériel de pointe, y compris le portefeuille complet de GPU Blackwell. La direction a souligné que ces investissements massifs sont essentiels pour répondre à la “demande sans précédent” de calcul IA. Cette expansion rapide a également entraîné une augmentation significative de l’endettement de la société, qui aurait gonflé à environ 8,7 milliards de dollars d’ici 2024, avec 7,5 milliards de dollars devant arriver à échéance d’ici 2026. Par conséquent, les frais d’intérêt ont grimpé à 267 millions de dollars au deuxième trimestre, en forte hausse par rapport aux 67 millions de dollars d’il y a un an, contribuant davantage à la perte nette.

La réalité financière de la construction de la colonne vertébrale de la révolution de l’IA met en lumière des défis industriels plus larges. Les opérateurs de centres de données du monde entier sont confrontés à la rareté de l’énergie, aux coûts élevés associés aux équipements spécialisés et aux systèmes de refroidissement avancés, ainsi qu’à un manque de professionnels qualifiés. CoreWeave, tout en démontrant une croissance impressionnante de son chiffre d’affaires et un solide portefeuille de clients, fait face à une concurrence intense de la part des fournisseurs de cloud hyperscale comme Amazon Web Services, Google Cloud Platform et Microsoft Azure, ainsi que d’autres fournisseurs de cloud GPU spécialisés.

Pour l’avenir, CoreWeave a relevé ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année 2025 entre 5,15 milliards et 5,35 milliards de dollars, reflétant un optimisme continu quant à la demande. Cependant, la société prévoit également que les CapEx pour l’ensemble de l’année se situeront entre 20 milliards et 23 milliards de dollars, une part significative étant attendue au quatrième trimestre. Bien que les analystes reconnaissent la forte position sur le marché et la trajectoire de croissance de CoreWeave, les pertes plus importantes que prévu soulignent la corde raide financière sur laquelle les entreprises doivent marcher dans ce secteur en hyper-croissance, en équilibrant les investissements agressifs avec le chemin vers la rentabilité.