Chute de CoreWeave : le scepticisme grandit autour des investissements en IA

Depuis des années, le secteur de l’intelligence artificielle est alimenté par d’immenses investissements et des attentes grandissantes, des milliards étant misés sur la promesse d’une IA de niveau humain. Pourtant, au milieu du battage médiatique incessant, des murmures d’un potentiel “rêve illusoire” ont persisté. Aujourd’hui, un net recul pour l’un des plus grands fournisseurs de centres de données de l’industrie suggère que Wall Street pourrait enfin se retirer, signalant un retour à la réalité pour le paysage de l’IA, massivement gourmand en capital.

Le mardi, CoreWeave, une startup de premier plan dans le domaine des centres de données et de l’infrastructure technologique, a publié ses résultats du deuxième trimestre, ainsi que ses prévisions financières. La réaction du marché a été rapide et brutale : l’action de l’entreprise a chuté de plus de 20 % mercredi, effaçant près de deux semaines de gains en une seule journée. Cette forte baisse a suivi la révélation d’une perte de 131 millions de dollars au cours des trois derniers mois, malgré une solide augmentation des revenus à 1,2 milliard de dollars, soit près du triple par rapport à la même période l’année dernière. Le problème principal, soulignent les analystes, est que les dépenses colossales de CoreWeave continuent de dépasser ses bénéfices. Susannah Streeter, responsable de l’argent et des marchés chez Hargreaves Lansdown, a souligné le défi, déclarant à Reuters : “C’est une entreprise coûteuse d’essayer de rester en tête et d’assurer une capacité suffisante pour soutenir la demande de services d’intelligence artificielle.” Les analystes de D.A. Davidson ont encore accentué le problème, notant : “CoreWeave ne génère actuellement pas suffisamment de bénéfices pour payer tous ses créanciers, et certainement pas les actionnaires.” Les projections de l’entreprise pour les trois prochains mois, estimant un revenu d’exploitation entre 160 et 190 millions de dollars, sont également restées en deçà des attentes des investisseurs.

Sur le papier, la trajectoire de CoreWeave a été impressionnante. Depuis son entrée en bourse en mars, le prix de son action a quadruplé. Les revenus de la firme ont dépassé les prévisions des analystes, elle a acquis avec succès la plateforme de développement d’IA Weights and Biases, et a obtenu un contrat historique de cinq ans avec OpenAI d’une valeur de près de 12 milliards de dollars. Cependant, cette expansion rapide semble dépasser sa capacité financière. L’approche américaine dominante en matière de développement de l’IA, qui privilégie souvent une injection massive de liquidités plutôt qu’une ingénierie logicielle méticuleuse, signifie que les retours sur investissement réels restent lointains. Cette stratégie provoque un scepticisme croissant chez les investisseurs concernant la capacité de l’IA à générer des profits tangibles, du moins selon sa trajectoire actuelle.

S’ajoutant à la pression immédiate, la période de blocage de CoreWeave – une fenêtre empêchant les premiers investisseurs de vendre leurs actions – est sur le point d’expirer. Les implications de cette expiration restent incertaines, mais si les récentes réactions du marché sont une indication, le résultat pourrait être turbulent, créant potentiellement un effet d’entraînement à travers l’écosystème de l’IA, y compris les principaux clients de CoreWeave comme le géant des puces Nvidia. La situation qui se déroule chez CoreWeave sert de rappel brutal que si la promesse de l’IA reste vaste, les fondations financières de l’industrie sont désormais sous un examen intense, exigeant un passage d’une croissance spéculative à une rentabilité durable.