L'IA dope le PIB américain : une bulle spéculative menace-t-elle l'économie ?

L’économie des États-Unis connaît une croissance sans précédent, défiant apparemment les ralentissements plus larges, largement alimentée par un afflux massif d’investissements dans l’intelligence artificielle. Ce boom des dépenses en IA, salué par des personnalités politiques comme Donald Trump, stimule indéniablement le Produit Intérieur Brut (PIB) du pays. Pourtant, un examen plus approfondi révèle des fissures potentielles et des problèmes imminents qui pourraient être masqués par cette ruée vers l’or technologique.

Les géants de la technologie sont à l’avant-garde de cette frénésie de dépenses. Des entreprises comme Google, Meta, Amazon et Microsoft prévoient collectivement d’injecter plus de 350 milliards de dollars dans les centres de données et les infrastructures d’IA rien qu’en 2025, certaines estimations atteignant jusqu’à 364 milliards de dollars pour ces acteurs clés. Cette colossale dépense en capital a un effet tangible sur les comptes nationaux : les investissements en IA devraient contribuer à hauteur de 0,7 % à la croissance du PIB américain cette année, ce qui représente la moitié de la projection de croissance de 1,4 % de la Réserve fédérale. De manière frappante, certains analystes affirment que les dépenses en capital liées à l’IA ont, début 2025, contribué davantage à la croissance du PIB que l’ensemble des dépenses de consommation américaines combinées, marquant un changement significatif dans les moteurs économiques rappelant les booms d’infrastructure historiques comme l’expansion ferroviaire. Cette injection de liquidités agit actuellement comme une “force compensatrice” contre ce qui semble être une économie plus large en décélération, “portant l’économie sur ses épaules”.

Cependant, derrière la façade brillante de la prospérité tirée par l’IA, économistes et analystes tirent la sonnette d’alarme. Une préoccupation majeure est la dépendance croissante de l’économie américaine à une poignée de grandes entreprises technologiques. Si ce boom de l’IA venait à fléchir, les répercussions économiques pourraient être graves. Des preuves de décélération économique sont déjà présentes, avec des chiffres d’emploi révisés indiquant un marché du travail américain plus faible et des employeurs réduisant les embauches au cours des derniers mois. Les dépenses de consommation, pilier traditionnel de la croissance économique, ont également montré des signes de stagnation.

Un avertissement plus inquiétant provient du chœur croissant d’experts qui comparent le climat d’investissement actuel dans l’IA à une “bulle de l’IA”, potentiellement plus périlleuse que le tristement célèbre krach des dot-com de la fin des années 1990 ou même la crise des subprimes de 2007. Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management, et l’analyste Ed Zitron, entre autres, soulignent l’enthousiasme extrême des investisseurs et les valorisations boursières gonflées qui semblent détachées des bénéfices réels. Malgré des investissements massifs dans les infrastructures, de nombreuses entreprises ne voient pas encore un retour substantiel sur leurs dépenses en IA, les bénéfices étant fréquemment inférieurs aux projections, ce qui soulève des inquiétudes concernant le “surdéveloppement, la surabondance [et] la surcapacité” – des caractéristiques classiques d’un cycle de boom-bust.

Au-delà du marché financier, l’empreinte environnementale de cette expansion de l’IA est une préoccupation croissante. Le besoin croissant de centres de données, épine dorsale physique de l’IA, entraîne une augmentation rapide de la consommation d’énergie, ce qui appelle à une approche plus mesurée de l’investissement du point de vue de la durabilité. De plus, si l’IA est présentée comme un créateur d’emplois, il existe également des inquiétudes quant aux déplacements d’emplois potentiels dans certains secteurs. Le PDG d’Anthropic, une société de recherche en IA, a même suggéré que l’IA pourrait entraîner jusqu’à 20 % de chômage d’ici cinq ans.

Le paysage économique plus large est également semé d’autres défis. Les tarifs douaniers et l’escalade des tensions commerciales infligent des douleurs économiques et contribuent à la décélération globale. Les bénéfices des entreprises, si l’on regarde au-delà des actions technologiques dominantes des “Sept Magnifiques”, semblent inégaux et plus faibles, le capital commençant à se détourner de la technologie axée sur la croissance vers des secteurs plus traditionnels et cycliques. Cette concentration du pouvoir au sein de quelques entreprises d’IA et la nature volatile des investissements dans les infrastructures introduisent des risques systémiques pour l’économie américaine.

Malgré ces préoccupations sous-jacentes, le président Donald Trump a adopté avec enthousiasme le récit de la résurgence économique tirée par l’IA. Il a souligné les milliards d’investissements en IA comme preuve de l’impact positif de son administration, vantant souvent des chiffres solides du PIB. Son administration a activement poussé à la conclusion d’accords majeurs dans le domaine de l’IA, notamment le “Projet Stargate” de 500 milliards de dollars impliquant Softbank, OpenAI et Oracle, et un investissement de 90 milliards de dollars dans l’énergie et la technologie visant à établir la Pennsylvanie comme un hub clé de l’IA. Le “Plan d’action pour l’IA” de l’administration Trump souligne une intention stratégique de consolider le leadership américain en IA, d’améliorer la littératie en IA et de surveiller son impact sur le marché du travail, considérant l’investissement en IA comme une “grâce salvatrice” pour l’économie face à d’autres défis.

Alors que le boom des dépenses en IA fournit sans aucun doute un stimulus significatif, bien que concentré, à l’économie américaine et est salué par les dirigeants politiques, les vulnérabilités sous-jacentes et la possibilité d’une “bulle de l’IA” exigent une vigilance attentive. La force économique actuelle, fortement dépendante des dépenses en capital technologique, pourrait masquer des problèmes plus profonds, nécessitant une évaluation critique de la durabilité à long terme et d’une croissance équitable au-delà du secteur technologique.