Burry réorganise son portefeuille : Paris sur Meta, Alibaba, UnitedHealth, abandonne Nvidia

Le légendaire investisseur de « The Big Short », Michael Burry, connu pour ses paris prémonitoires contre le marché immobilier, a une fois de plus remanié son portefeuille, révélant de nouveaux paris sur les géants technologiques Meta Platforms et Alibaba Group, ainsi qu’une participation significative dans le mastodonte des soins de santé UnitedHealth. Cette refonte stratégique au deuxième trimestre 2025 a vu sa firme, Scion Asset Management, sortir notablement d’une position contre Nvidia, signalant un changement distinct dans ses perspectives de marché.

Le retrait de Burry de Nvidia intervient alors que le fabricant de puces a fait face à des vents contraires considérables en 2025, son action ayant subi une baisse significative de 20 % en avril. Ce ralentissement a été largement attribué à l’augmentation des restrictions à l’exportation vers la Chine, un marché crucial, et à l’intensification de la concurrence des fabricants émergents de puces IA comme Huawei. Malgré une reprise ultérieure en juillet due à la levée de certaines restrictions à l’exportation, les préoccupations en matière de valorisation ont persisté autour de Nvidia, un facteur souvent pris en compte par Burry dans ses décisions d’investissement. Sa sortie de Nvidia s’aligne sur sa tendance à contre-courant de vendre des actifs très performants lorsqu’il les perçoit comme surévalués, quelle que soit leur position dominante sur le marché.

Le pivot vers Meta Platforms et Alibaba Group suggère que Burry identifie de la valeur dans les grandes entreprises technologiques qui ont traversé des périodes de scepticisme ou de pression réglementaire. Meta Platforms, la société mère de Facebook et Instagram, a récemment annoncé de solides résultats pour le deuxième trimestre 2025, affichant une croissance de 22 % de ses revenus et de 38 % de son BPA, grâce aux avancées dans la publicité basée sur l’IA et à une augmentation de l’engagement des utilisateurs. Malgré les plans de dépenses d’investissement substantielles liées à l’IA, la valorisation de Meta est considérée par certains analystes comme attractive, avec un ratio cours/bénéfice inférieur à sa moyenne historique. Le pari de Burry ici pourrait être une opportunité sur la capacité de l’entreprise à monétiser sa vaste base d’utilisateurs et ses investissements dans l’IA, en regardant au-delà de la réaction initiale du marché face aux dépenses élevées.

De même, son pari rapporté sur Alibaba Group intervient alors que le géant chinois du commerce électronique et de la technologie a démontré sa résilience. Après avoir fait face à de sévères répressions réglementaires et à des tensions américano-chinoises au cours des années précédentes, les résultats fiscaux d’Alibaba pour 2025 ont confirmé une reprise des revenus et du résultat d’exploitation, soutenue par de solides performances de ses activités de commerce électronique et de cloud basées sur l’IA. La société a récemment dévoilé son modèle d’IA Qwen3-Coder, contribuant à un regain d’optimisme des investisseurs. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel d’Alibaba reste inférieur à sa moyenne historique, ce qui indique une sous-évaluation potentielle et s’aligne sur la recherche caractéristique de Burry d’entreprises “mises de côté” qu’il estime se négocier en dessous de leur valeur intrinsèque.

La position la plus frappante du portefeuille de Scion est peut-être UnitedHealth Group, un ajout significatif qui se classe désormais parmi les principales participations de Burry, incluant des options d’achat substantielles et des achats directs d’actions. Cette décision est particulièrement à contre-courant, car UnitedHealth a été confrontée à des défis, notamment l’augmentation des tendances en matière de soins, une enquête du ministère de la Justice liée à son activité Medicare, et une perspective révisée pour 2025 qui n’a pas atteint les estimations consensuelles. Cependant, l’action d’UnitedHealth a été négociée près de son plus bas niveau sur cinq ans, et son ratio cours/bénéfice est proche de son plus bas niveau sur 10 ans, suggérant une marge de sécurité potentielle. La position haussière de Burry sur UnitedHealth reflète notamment les actions de Berkshire Hathaway de Warren Buffett, qui a également augmenté sa participation dans le géant des soins de santé, suggérant une conviction partagée quant aux perspectives de reprise de l’industrie et aux avantages concurrentiels à long terme d’UnitedHealth malgré les vents contraires à court terme.

Ces derniers ajustements de portefeuille soulignent l’adhésion constante de Michael Burry à une philosophie d’investissement de valeur profonde et à contre-courant. Il analyse méticuleusement la santé financière, recherche des actifs sous-évalués ou négligés par le marché au sens large, et met l’accent sur une « marge de sécurité » pour se protéger contre les risques de baisse. En se débarrassant d’une action technologique très performante au profit d’entreprises apparemment mal-aimées ou en transition, Burry continue de tracer son propre chemin, misant sur la valeur fondamentale plutôt que sur le sentiment dominant du marché.