CoreWeave株、予想を上回る損失で下落：AIブームの影

人工知能インフラの急成長する世界は、高コストなフロンティアであることが証明されています。AIブームに乗って名を馳せた大手データセンターグループであるCoreWeaveは、予想を上回る巨額の損失を発表した後、その株価が下落しました。8月12日に発表された同社の2025年第2四半期決算報告は、サービスに対する急増する需要と、それを満たすために必要な多額の財政支出との間の stark な対比を示しました。

CoreWeaveは自らを「AIハイパースケーラー」と位置づけ、高度なAIモデルの開発と展開を支えるGPU加速コンピューティングに対する飽くなき需要から多大な恩恵を受けてきました。同社は第2四半期に過去最高の12億ドルの収益を報告し、前年比207%という目覚ましい成長を記録し、アナリストの予想を楽に上回りました。6月30日時点での契約済みバックログも301億ドルに膨れ上がり、主要顧客であるOpenAIとの40億ドルという大幅な拡張を含んでおり、将来の堅調な需要を示唆しています。さらに、CoreWeaveの調整後EBITDAは7億5300万ドルに達し、前年から3倍以上となり、アナリストの予測を超えました。

しかし、これらの強力な売上高にもかかわらず、CoreWeaveは当四半期に2億9100万ドル、または1株あたり-0.60ドルの純損失を計上しました。これはアナリストが予想していた1株あたり-0.20ドルの損失を大幅に上回るものでした。調整後の純損失は1億3100万ドルに深まり、前年同期の500万ドルから大幅に増加しました。この損失の拡大は株価の下落を引き起こし、CoreWeaveの株価は延長取引で最大10.4%下落しました。

これらの損失拡大の主な原因は、同社のアグレッシブで資本集約的なインフラ拡張戦略にあります。CoreWeaveの設備投資（CapEx）は第2四半期に過去最高の29億ドルに達し、四半期ごとに10億ドル以上増加しました。これは、より多くのデータセンター容量を導入し、Blackwell GPUポートフォリオ全体を含む最先端のハードウェアを取得するために急いでいるためです。経営陣は、これらの大規模な投資が「前例のないAIコンピューティング需要」を満たすために不可欠であると強調しました。この急速な拡大は、同社の負債負担の大幅な増加にもつながっており、報道によると2024年までに約87億ドルに膨れ上がり、そのうち75億ドルが2026年までに満期を迎える予定です。その結果、第2四半期の支払利息は2億6700万ドルに急増し、1年前の6700万ドルから大幅に増加し、純損失にさらに貢献しました。

AI革命のバックボーンを構築する上での財政的現実が、より広範な業界の課題を浮き彫りにしています。世界のデータセンター運営者は、電力不足、専門的なハードウェアや高度な冷却システムに関連する高コスト、および熟練した専門家の才能のギャップに苦しんでいます。CoreWeaveは、印象的な収益成長と強力な顧客パイプラインを示しているものの、Amazon Web Services、Google Cloud Platform、Microsoft Azureなどのハイパースケールクラウドプロバイダーや、その他の専門的なGPUクラウドプロバイダーとの激しい競争に直面しています。

今後について、CoreWeaveは2025年通期の収益ガイダンスを51億5000万ドルから53億5000万ドルの間に引き上げ、需要に対する継続的な楽観を反映しています。しかし、同社はまた、通期のCapExが200億ドルから230億ドルの間になると予測しており、そのかなりの部分が第4四半期に発生すると予想されています。アナリストはCoreWeaveの強力な市場地位と成長軌道を認めているものの、予想を上回る損失は、企業がこのハイパーグロースセクターで歩まなければならない財政的綱渡りを浮き彫りにしています。それは、積極的な投資と収益性への道を両立させることです。