CoreWeave株価急落、AI投資への懐疑論が拡大か

長年にわたり、人工知能（AI）分野は莫大な投資と高まる期待に支えられ、人間レベルのAIの約束に何十億ドルもの資金が投じられてきました。しかし、絶え間ない誇大広告の中で、「絵空事」の可能性についてのささやきが根強く残っています。今、業界最大のデータセンタープロバイダーの一つにおける大幅な低迷は、ウォール街がついに手を引いている可能性を示唆しており、莫大な資本を要するAI業界にとって厳しい現実を突きつけています。

火曜日、著名なデータセンターおよびテクノロジーインフラストラクチャのスタートアップであるCoreWeaveは、第2四半期決算と財務予測を発表しました。市場の反応は迅速かつ残酷でした。水曜日には同社の株価が20パーセント以上暴落し、わずか1日で約2週間分の利益が失われました。この急落は、過去3か月間で1億3100万ドルの損失が明らかになったことによるもので、収益は前年同期のほぼ3倍となる12億ドルに堅調に増加したにもかかわらずです。アナリストが指摘する核心的な問題は、CoreWeaveの巨額な支出がその収益を上回り続けていることです。ハーグリーブス・ランスダウンの資金市場責任者であるスザンナ・ストリーター氏は、ロイター通信に対し、「AIサービスへの需要を支える十分なキャパシティを確保し、競争に勝ち続けることは費用のかかるビジネスだ」と述べ、この課題を強調しました。D.A. Davidsonのアナリストはさらに問題を強調し、「CoreWeaveは現在、すべての債権者に支払うのに十分な利益を生み出しておらず、もちろん株式保有者には支払っていません」と指摘しました。同社の今後3か月間の予測、すなわち営業利益が1億6000万ドルから1億9000万ドルの間という見積もりも、投資家の期待を下回りました。

書面上では、CoreWeaveの軌跡は目覚ましいものでした。3月に上場して以来、株価は4倍に跳ね上がりました。同社の収益はアナリストの予測を上回り、AI開発者プラットフォームであるWeights and Biasesの買収に成功し、OpenAIとの間で約120億ドル相当の画期的な5年契約を締結しました。しかし、この急速な拡大は、その財務能力を超えているようです。AI開発に対する米国の一般的なアプローチは、しばしば綿密なソフトウェアエンジニアリングよりも大規模な資金注入を優先するため、実際の投資収益は依然として遠いものとなっています。この戦略は、AIが少なくとも現在の軌道に沿って、具体的な利益をもたらす能力について、投資家の間で懐疑論を深めています。

差し迫った圧力として、CoreWeaveのロックアップ期間（初期投資家が株式を売却するのを防ぐ期間）が間もなく期限切れとなります。この期限切れの影響は依然として不確実ですが、最近の市場の反応が何らかの兆候であるならば、結果は混乱を招く可能性があり、チップ大手Nvidiaのような主要なCoreWeave顧客を含むAIエコシステム全体に波及効果を生み出す可能性があります。CoreWeaveで展開されている状況は、AIの約束が広大である一方で、業界の財政基盤が現在厳しく精査されており、投機的な成長から持続可能な収益性への転換が求められていることを強く思い出させるものです。