Figma上市与AI投资：创投停滞期的新希望

2025年7月，全球风险投资格局呈现出复杂而微妙的局面，总投资额达到297亿美元。虽然这一数字与去年同期持平，但与6月份部署的430亿美元相比，却出现了显著下降。尽管月度资本投入有所下滑，但市场仍显示出积极的暗流，这主要得益于人工智能作为资金磁石的持续主导地位，以及Figma亮眼的首次公开募股。许多人希望Figma的成功能为众多成熟、高增长的科技公司解锁长期停滞的IPO市场。

深入审视资金分布，会发现资金高度集中于后期阶段，上月约60%的风险投资流向了后期融资轮。早期交易约占投资的30%，而种子期公司则获得了约10%。这一趋势凸显了市场对已建立企业的更广泛偏好，因为资金持续倾向于更大规模的融资轮，特别是那些超过2亿美元的交易。企业实体和私募股权公司主要主导了这些大额交易。总体而言，2025年前七个月的全球风险投资增长了23%，这主要得益于新兴AI领域的一系列数十亿美元投资。

上个月风险投资领域最重大的事件无疑是Figma的轰动性首次公开募股。这家总部位于旧金山的设计协作平台，作为一家已有13年历史的公司，在早期的技术浪潮中成熟，并巧妙地融入了向AI的转型。其股票定价为33美元。在首个交易日收盘时，Figma的股价已飙升至IPO价格的三倍多，巩固了其作为自2022年以来在公开市场上市的最具影响力的科技品牌的地位。这一巨大成功可能成为一个强大的催化剂，鼓励更多一直在耐心等待观望的科技公司——那些仍展现出强劲增长、可观收入以及盈利能力或清晰盈利路径的公司——寻求自己的公开上市。

人工智能持续其无与伦比的崛起，在7月份吸引了最大规模的融资轮。本月最重大的投资是埃隆·马斯克旗下的人工智能公司xAI获得了惊人的50亿美元注资，主要资金由他的另一家公司SpaceX提供。这笔巨额交易是今年全球第三大融资轮，仅次于OpenAI在3月宣布的由软银领投的400亿美元融资轮，以及Meta在6月对Scale AI的143亿美元投资。总的来说，2亿美元或以上的大型融资轮为7月份的总额贡献了114亿美元，约占流向风险投资支持公司的所有私募融资的38%。这些大规模投资主要由企业实体、私募股权公司和其他另类投资者策划，只有两笔超过2亿美元的融资——OpenEvidence和Lovable——完全由传统风险投资公司主导。

从地理上看，美国在初创企业融资中保持其主导地位，7月份获得了170亿美元。这一数字占当月全球风险投资总额的58%。在行业细分方面，AI依然是无可争议的领导者，获得了110亿美元的资金，占所有投资的37%。医疗保健和生物技术紧随其后，吸引了57亿美元；而金融服务则获得了大幅增长，其数据较去年同期翻了一番，上月达到46亿美元。

Figma的IPO为其早期投资者带来了巨大胜利，其中包括Index Ventures、Greylock、Kleiner Perkins和红杉资本，他们从种子轮到C轮的战略投资带来了数十亿美元的退出价值，足以回报多支基金。然而，更广阔的市场仍面临着释放巨大价值的挑战。据估计，有1万亿美元的资本投入到1600多家估值达到独角兽级别的公司中，大量财富仍被困在私有实体中，热切等待可行的退出途径，以便将资本返还给投资者。