AI编程初创公司面临利润率危机：高昂LLM成本与激烈竞争
AI编程助手领域尽管备受热捧且增长迅速，但正面临一个严峻挑战：高昂的运营成本正在侵蚀利润率，威胁着即使是最有前景的初创公司的长期生存能力。Windsurf这家AI编程初创公司最近的经历就鲜明地说明了这种潜在的财务脆弱性。该公司最初获得了大量投资者青睐，但最终却寻求退出。
据报道，Windsurf在2月曾就一轮可观的融资进行深入谈判，估值高达28.5亿美元——这比仅仅六个月前的估值翻了一番。然而，这笔交易从未实现。相反，到了4月，消息传出Windsurf打算以约30亿美元的类似估值出售给OpenAI。尽管那次收购最终未能成功，但这引出了一个关键问题：如果这家初创公司增长如此迅速，并吸引了如此高调的风险投资兴趣，它为何会考虑出售呢？
业内消息人士透露了一个令人清醒的真相：尽管AI编程助手广受欢迎，但它们可能是巨大的亏损业务。像Windsurf这样的公司通常以极其昂贵的结构运营，其毛利率——即扣除产品或服务直接成本后的收入——是“非常负面的”。从本质上讲，交付产品的成本高于公司能向客户收取的费用。
这种财务压力主要源于使用大型语言模型（LLM）所产生的巨额成本。AI编程助手面临巨大压力，需要持续集成最新、最先进、因而也最昂贵的LLM。这是因为模型开发者不断对其最新迭代进行微调，以在编码和相关任务（如调试）中实现卓越性能，使得旧模型迅速过时。
加剧这一挑战的是代码助手市场内部的激烈竞争。GitHub Copilot和Anysphere的Cursor等老牌参与者已经拥有庞大的用户群，这使得新进入者很难在不提供尖端性能的情况下实现差异化并抢占市场份额。
这些初创公司提高利润率最直接的途径是开发自己的专有LLM，从而消除向Anthropic和OpenAI等外部供应商支付的巨额费用。正如一位内部人士所说：“如果你不参与模型游戏，这是一个非常昂贵的业务。”然而，构建一个LLM是一项艰巨且成本高昂的任务。Windsurf的联合创始人兼首席执行官Varun Mohan最终决定公司不走这条路，事实证明，考虑到包括Anthropic的Claude Code和OpenAI的Codex在内的模型制造商现在正直接在AI编码市场展开竞争，这一决定具有战略远见。Windsurf寻求出售的战略举动，部分是为了在其业务可能被自身供应商削弱之前锁定高额回报。
Windsurf面临的压力并非独有。业内许多人认为，类似的利润率挑战也困扰着其他知名的AI编码工具，包括Anysphere的Cursor、Lovable和Replit。AI编码初创公司Mocha的创始人Nicholas Charriere直言不讳地表示，“代码生成”产品的利润“要么中性，要么负面。它们简直糟透了”，他估计整个行业的可变成本惊人地相似，可能在10%到15%的范围内。
Cursor背后的公司Anysphere则提供了截然不同的叙述。尽管面临类似的成本压力，其快速增长使其能够拒绝收购要约（据报道甚至包括OpenAI的要约），意图保持独立。1月，Anysphere宣布了其雄心勃勃的计划，即构建自己的LLM，此举有望使其更好地控制开支。该公司甚至在7月聘请了两名来自Anthropic的Claude Code团队的领导者，尽管他们仅在两周后就回到了Anthropic。
这些公司的另一个长期希望寄托在LLM成本最终会下降的预期上。Google Ventures的普通合伙人Erik Nordlander也表达了这一观点，他认为：“今天的推理成本，将是它有史以来最高的。”然而，这一预测并非完全明确。与预期相反，一些最新AI模型的成本实际上有所上升，因为它们需要更多的计算资源来处理日益复杂的多步任务。
市场依然充满活力。就在最近，OpenAI推出了GPT-5，这是一款新的旗舰模型，其费用明显低于其竞争对手Anthropic的Claude Opus 4.1。Anysphere迅速将GPT-5作为Cursor用户的一个选项集成。然而，Anysphere最近也调整了其定价结构，将增加的成本，特别是Anthropic最新Claude模型的成本，转嫁给了其最活跃的用户。此举让一些Cursor订阅者感到意外，因为他们在每月20美元的Pro计划之外还面临额外收费，这促使Anysphere首席执行官Michael Truell为沟通不畅而道歉。
这种情况凸显了这些公司必须达到的微妙平衡。尽管Cursor拥有令人印象深刻的指标，截至6月已达到5亿美元的年度经常性收入，但如果出现更优秀、更具成本效益的工具，其用户群可能不会表现出坚定不移的忠诚度。
最终，Windsurf退出市场的决定显得可以理解。在OpenAI交易失败后，其创始人及核心员工加入了谷歌，为主要股东带来了24亿美元的巨额收益。剩余业务随后出售给了Cognition。尽管包括知名风险投资家在内的一些人批评Mohan让大约200名员工在谷歌没有职位，但熟悉该交易的消息人士坚称，此次收购最终最大化了所有员工的利益。
Replit、Lovable和Bolt等AI编码工具面临的挑战（它们都严重依赖外部模型制造商）凸显了一个更广泛的问题。如果这个极其受欢迎且能创造收入的行业，在现有LLM提供商的基础上难以建立可持续的业务，那么这会引发关于其他更初生、同样依赖这些基础AI模型的行业生存能力的重要疑问。