DeepAR预测美国半导体市场，关税风险下前景几何？

Bernstein 最近发布了一份深入分析报告，审视了美国市场模拟和分立半导体供需的微妙平衡。这项研究发布于一个关键时刻，因为潜在的232条款关税措施可能显著改变主要行业参与者的格局。该分析特别审视了对主要半导体公司，包括德州仪器（Texas Instruments）、模拟器件公司（Analog Devices）、英飞凌科技（Infineon Technologies）和瑞萨电子（Renesas）的影响。

由戴维·戴（David Dai）领导的分析师们强调了一种潜在情景，即如果更多“终端应用”（即使用这些半导体的产品）的制造成功回归美国本土，美国对这些基础电子元件的需求可能会激增。然而，他们目前的发现表明，尚未出现需要在美国境内大幅扩大模拟和分立器件制造产能的实质性供需失衡。这表明，虽然未来增长是可能的，但目前对国内产能建设的即时压力并不大。

232条款关税的幽灵投下长长的阴影，给受审视的公司带来了不同程度的风险。英飞凌科技和瑞萨电子被认为是受这些潜在关税影响最大的公司。它们的脆弱性源于其在美国相对较小的生产足迹，这意味着其供应链的更大比例可能受到进口关税的影响。相反，总部位于美国的巨头德州仪器和模拟器件公司似乎处于更有利的地位。它们在国内拥有显著的制造业务，从而在很大程度上免受此类关税的直接影响，这可能增强它们在市场中的竞争地位。

该分析基于复杂的DeepAR预测模型，进一步揭示了市场估值的有趣图景。模型显示，上述四家半导体公司——德州仪器、模拟器件公司、英飞凌和瑞萨——的股价目前均低于模型的预测点线。这表明存在潜在的增长空间。至关重要的是，分析认为这些股票有相当大的升值空间，特别是如果公司能有效适应全球供应链中持续的变化和潜在中断。这种适应性可能涉及对制造地点、采购或产品线的战略调整，以应对不断变化的贸易环境。因此，贸易政策、国内制造趋势和企业战略之间的相互作用将对这些半导体巨头的未来表现起到关键作用。