CoreWeave-Aktie fällt nach unerwartet hohen Verlusten
Die rasante Welt der künstlichen Intelligenz-Infrastruktur erweist sich als kostspielige Grenze, da CoreWeave, eine prominente Rechenzentrumsgruppe, die auf der Welle der KI-Begeisterung mitgeritten ist, einen Kursrückgang ihrer Aktien nach der Ankündigung größer als erwarteter Verluste verzeichnete. Der am 12. August veröffentlichte Ergebnisbericht des zweiten Quartals 2025 des Unternehmens zeigte einen starken Kontrast zwischen der stark steigenden Nachfrage nach seinen Dienstleistungen und dem erheblichen finanziellen Aufwand, der zur Deckung dieser Nachfrage erforderlich ist.
CoreWeave, das sich als „KI-Hyperscaler“ positioniert, hat immens von der unersättlichen Nachfrage nach GPU-beschleunigtem Computing profitiert, das die Entwicklung und Bereitstellung fortschrittlicher KI-Modelle untermauert. Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal einen Rekordumsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar, was ein beeindruckendes Wachstum von 207 % gegenüber dem Vorjahr bedeutet und die Erwartungen der Analysten bequem übertraf. Der vertragliche Auftragsbestand schwoll zum 30. Juni ebenfalls auf 30,1 Milliarden US-Dollar an, einschließlich einer erheblichen Erweiterung um 4 Milliarden US-Dollar mit dem Hauptkunden OpenAI, was eine robuste zukünftige Nachfrage signalisiert. Darüber hinaus erreichte CoreWeaves bereinigtes EBITDA 753 Millionen US-Dollar, mehr als das Dreifache des Vorjahreswerts und übertraf die Analystenprognosen.
Doch trotz dieser starken Top-Line-Zahlen verzeichnete CoreWeave im Quartal einen Nettoverlust von 291 Millionen US-Dollar oder -0,60 US-Dollar pro Aktie, was deutlich höher war als der von Analysten erwartete Verlust von -0,20 US-Dollar pro Aktie. Der bereinigte Nettoverlust vertiefte sich auf 131 Millionen US-Dollar, ein erheblicher Anstieg gegenüber 5 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dieser tiefere Verlust löste einen Rückgang des Aktienwerts aus, wobei die CoreWeave-Aktie im erweiterten Handel um bis zu 10,4 % fiel.
Der Hauptgrund für diese erweiterten Verluste ist die aggressive, kapitalintensive Strategie des Unternehmens zur Skalierung seiner Infrastruktur. CoreWeaves Investitionsausgaben (CapEx) erreichten im zweiten Quartal einen Rekordwert von 2,9 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von über 1 Milliarde US-Dollar gegenüber dem Vorquartal, da das Unternehmen bestrebt ist, mehr Rechenzentrumskapazitäten bereitzustellen und hochmoderne Hardware, einschließlich des gesamten Blackwell GPU-Portfolios, zu erwerben. Das Management betonte, dass diese massiven Investitionen unerlässlich sind, um die „beispiellose Nachfrage“ nach KI-Rechenleistung zu decken. Diese schnelle Expansion hat auch zu einem erheblichen Anstieg der Schuldenlast des Unternehmens geführt, die Berichten zufolge bis 2024 auf etwa 8,7 Milliarden US-Dollar anschwoll, wobei 7,5 Milliarden US-Dollar bis 2026 fällig werden. Folglich stiegen die Zinsaufwendungen im zweiten Quartal auf 267 Millionen US-Dollar, ein starker Anstieg gegenüber 67 Millionen US-Dollar vor einem Jahr, was den Nettoverlust zusätzlich erhöhte.
Die finanzielle Realität des Aufbaus des Rückgrats für die KI-Revolution beleuchtet umfassendere Branchenherausforderungen. Rechenzentrumsbetreiber weltweit kämpfen mit Stromknappheit, den hohen Kosten für spezialisierte Hardware und fortschrittliche Kühlsysteme sowie einem Fachkräftemangel. CoreWeave, obwohl es ein beeindruckendes Umsatzwachstum und eine starke Kundenpipeline aufweist, steht im intensiven Wettbewerb mit Hyperscale-Cloud-Anbietern wie Amazon Web Services, Google Cloud Platform und Microsoft Azure sowie anderen spezialisierten GPU-Cloud-Anbietern.
Für die Zukunft hat CoreWeave seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2025 auf 5,15 Milliarden bis 5,35 Milliarden US-Dollar angehoben, was anhaltenden Optimismus hinsichtlich der Nachfrage widerspiegelt. Das Unternehmen prognostiziert jedoch auch, dass die CapEx für das Gesamtjahr zwischen 20 und 23 Milliarden US-Dollar liegen werden, wobei ein erheblicher Teil im vierten Quartal erwartet wird. Während Analysten die starke Marktposition und den Wachstumskurs von CoreWeave anerkennen, unterstreichen die höher als erwarteten Verluste den finanziellen Drahtseilakt, den Unternehmen in diesem Hyperwachstumssektor gehen müssen, indem sie aggressive Investitionen mit dem Weg zur Profitabilität in Einklang bringen.