Bulle de l'IA: Risque d'effondrement de l'économie américaine
Les inquiétudes montent parmi les experts quant au fait que l’important capital affluant vers les entreprises d’intelligence artificielle pourrait artificiellement gonfler l’ensemble de l’économie américaine, suscitant des comparaisons avec les bulles économiques passées.
Paul Kedrosky, un investisseur, a récemment noté au Wall Street Journal que les dépenses actuelles en infrastructure d’IA ont déjà dépassé l’investissement observé dans les infrastructures de télécommunications et d’internet durant l’ère dot-com il y a deux décennies. Il a suggéré que ces dépenses massives en IA pourraient fonctionner comme un “programme de relance du secteur privé”, masquant potentiellement l’impact total des récents tarifs douaniers.
Soulignant davantage l’ampleur de cet investissement, Neil Dutta, chef de la recherche économique chez Renaissance Macro Research, a révélé que les dépenses en capital pour l’IA ont contribué davantage à la croissance économique américaine cette année que l’ensemble des dépenses de consommation combinées. Cette situation sans précédent a conduit certains à avertir d’un potentiel ralentissement économique encore plus grave que le crash dot-com, si l’industrie de l’IA ne parvenait pas à tenir ses promesses ambitieuses.
Le marché connaît actuellement une vague d’engouement alimentée par l’IA, l’enthousiasme des investisseurs propulsant les valorisations des entreprises à des niveaux record. Le journaliste technologique Brian Merchant, dans sa newsletter Blood in the Machine, a souligné que si Apple fut la première à atteindre une valorisation de 1 000 milliards de dollars en 2018, neuf entreprises d’IA ont depuis lors atteint des capitalisations boursières similaires ou supérieures. Notamment, la valorisation du fabricant de puces IA Nvidia a triplé pour atteindre un montant stupéfiant de 4 000 milliards de dollars en moins d’un an. Microsoft a également récemment atteint une valorisation de 4 000 milliards de dollars, signalant des ventes en plein essor dans son activité de cloud computing Azure et un record de 30 milliards de dollars de dépenses en capital pour l’IA en un seul trimestre fiscal, selon CNN.
Malgré ces valorisations en flèche, des questions subsistent quant au retour sur investissement à long terme. Si les chatbots IA ont gagné une popularité généralisée, leurs coûts opérationnels — y compris la formation, l’exécution et la maintenance — restent exceptionnellement élevés, entraînant des dépenses d’utilité publique importantes pour les entreprises d’IA. Microsoft, par exemple, tire principalement profit de la vente de puissance de calcul à d’autres entreprises tentant de monétiser l’IA. Le défi pour ces entreprises réside dans la rentabilité de la mise à l’échelle de leurs offres, surtout lorsque les utilisateurs sont habitués à des modèles freemium comme ChatGPT d’OpenAI et Claude d’Anthropic. Si une rentabilité généralisée s’avère difficile à atteindre, la structure actuelle du marché pourrait faire face à l’instabilité.
Ajoutant à la complexité, le secteur de l’IA est le théâtre d’une concurrence intense pour les talents, les entreprises offrant des contrats astronomiques pour débaucher des professionnels qualifiés. Sur le plan intérieur, la Maison Blanche a montré peu d’intérêt à réglementer l’industrie ou à appliquer des mesures antitrust, comme l’a noté le Wall Street Journal. Ce vide réglementaire signifie qu’une menace significative pourrait émerger de la concurrence internationale, en particulier de la Chine, qui progresse rapidement dans la course mondiale à l’IA.
La destination finale de cet immense investissement reste une question à plusieurs milliers de milliards de dollars. L’économie américaine étant de plus en plus soutenue par des dépenses sans précédent en infrastructures d’IA, il devient crucial de comprendre les conséquences potentielles d’une correction du marché de l’IA — et d’identifier les gagnants et les perdants qui en résulteront. Le débat se poursuit également pour savoir si ce phénomène est une véritable bulle ou, comme l’a récemment suggéré la firme de Wall Street Citi, un “marché haussier à plus long terme”. Les enjeux sont exceptionnellement élevés, la responsabilité incombant aux entreprises d’IA de démontrer aux actionnaires les avantages financiers et sociétaux de leurs innovations.