OPI de Figma et IA : L'espoir renaît malgré le financement stagnant des startups

Le paysage mondial du financement de capital-risque a présenté un tableau nuancé en juillet 2025, avec un investissement total atteignant 29,7 milliards de dollars. Bien que ce chiffre soit resté stable par rapport à la même période l’année dernière, il a marqué un déclin notable par rapport aux 43 milliards de dollars déployés en juin. Malgré la baisse de capital d’un mois à l’autre, le marché a montré des courants sous-jacents prometteurs, largement alimentés par la domination continue de l’intelligence artificielle en tant qu’aimant à financement et le début public stellaire de Figma, que beaucoup espèrent voir débloquer le marché des OPI, longtemps au point mort, pour une multitude d’entreprises technologiques matures et à forte croissance.

Un examen plus approfondi de la répartition du financement révèle une concentration de capitaux dans les phases ultérieures, avec environ 60 % du financement de capital-risque du mois dernier dirigé vers les rondes de fin de série. Les accords de début de série représentaient environ 30 % des investissements, tandis que les entreprises en phase d’amorçage recevaient environ 10 %. Cette tendance souligne une préférence de marché plus large pour les entreprises établies, car le financement a continué de s’orienter vers des rondes plus importantes, en particulier celles dépassant 200 millions de dollars. Les entités corporatives et les sociétés de capital-investissement ont principalement mené ces accords substantiels. Globalement, les sept premiers mois de 2025 ont vu une augmentation de 23 % du financement mondial de capital-risque, largement propulsée par une série d’investissements de plusieurs milliards de dollars dans le secteur florissant de l’IA.

L’événement le plus significatif dans le monde du capital-risque le mois dernier a sans aucun doute été l’Offre Publique Initiale (OPI) à succès retentissant de Figma. La plateforme de collaboration de conception basée à San Francisco, une entreprise de 13 ans qui a mûri grâce à une vague technologique antérieure tout en s’intégrant habilement au passage à l’IA, a fixé le prix de ses actions à 33 dollars. À la clôture de son premier jour de négociation, l’action de Figma avait grimpé à plus de trois fois son prix d’introduction, consolidant son statut de, sans doute, la marque technologique la plus influente à faire ses débuts sur les marchés publics depuis 2022. Ce succès retentissant pourrait servir de puissant catalyseur, encourageant davantage d’entreprises technologiques qui attendaient patiemment en coulisses – celles qui démontrent toujours une croissance robuste, des revenus substantiels et une rentabilité ou une voie claire vers celle-ci – à poursuivre leurs propres cotations publiques.

L’intelligence artificielle a poursuivi son ascension inégalée, attirant les plus grandes rondes de financement en juillet. L’investissement le plus substantiel du mois a été une injection stupéfiante de 5 milliards de dollars dans xAI, une entreprise soutenue par Elon Musk, avec le financement principal fourni par une autre de ses sociétés, SpaceX. Cet accord colossal se classe comme la troisième plus grande ronde de financement au niveau mondial cette année, juste derrière la ronde de 40 milliards de dollars d’OpenAI menée par SoftBank annoncée en mars et l’investissement de 14,3 milliards de dollars de Meta dans Scale AI en juin. Collectivement, les grandes rondes de 200 millions de dollars ou plus ont contribué à hauteur de 11,4 milliards de dollars au total de juillet, représentant environ 38 % de tous les financements privés dirigés vers des entreprises soutenues par du capital-risque. Ces investissements massifs ont été principalement orchestrés par des entités corporatives, des sociétés de capital-investissement et d’autres investisseurs alternatifs, avec seulement deux rondes supérieures à 200 millions de dollars —OpenEvidence et Lovable— étant uniquement menées par des sociétés de capital-risque traditionnelles.

Géographiquement, les États-Unis ont maintenu leur position dominante dans le financement des startups, obtenant 17 milliards de dollars en juillet. Ce chiffre représente 58 % de l’investissement total en capital-risque mondial pour le mois. Dans la répartition sectorielle, l’IA est restée le leader incontesté, recueillant 11 milliards de dollars de financement, ce qui représente un significatif 37 % de tous les investissements. La santé et la biotechnologie ont suivi, attirant 5,7 milliards de dollars, tandis que les services financiers ont connu un coup de pouce substantiel, doublant leurs chiffres de l’année précédente pour atteindre 4,6 milliards de dollars le mois dernier.

L’OPI de Figma a été une victoire substantielle pour ses premiers investisseurs, y compris Index Ventures, Greylock, Kleiner Perkins et Sequoia Capital, dont les investissements stratégiques, des rondes d’amorçage aux rondes de série C, ont généré des milliards en valeur de sortie, suffisamment pour rembourser plusieurs fonds. Cependant, le marché plus large est toujours confronté au défi de libérer une valeur significative. Avec un capital estimé à 1 000 milliards de dollars investi dans plus de 1 600 entreprises évaluées au statut de licorne, une vaste quantité de richesse reste liée à des entités privées, attendant avec impatience des voies de sortie viables pour restituer le capital aux investisseurs.