AIバブル警告：米国経済全体を崩壊させる可能性

専門家の間では、人工知能企業に流入する膨大な資金が、米国経済全体を人為的に膨張させているのではないかという懸念が高まっており、過去の経済バブルとの比較がなされています。

投資家のポール・ケドロスキー氏は最近、『ウォール・ストリート・ジャーナル』に対し、現在のAIインフラへの支出は、20年前のドットコム時代における通信およびインターネットインフラへの投資をすでに上回っていると指摘しました。彼は、この大規模なAI支出が「民間部門の景気刺激策」として機能し、最近の関税の全体的な影響を覆い隠している可能性があると示唆しました。

この投資の規模をさらに強調するため、ルネサンス・マクロ・リサーチの経済調査責任者であるニール・ダッタ氏は、今年のAIへの設備投資が、消費者支出全体の合計よりも米国の経済成長に貢献していることを明らかにしました。この前例のない状況により、AI業界がその野心的な約束を果たせなかった場合、ドットコム・クラッシュよりもさらに深刻な経済低迷が起こる可能性があると警告する声も上がっています。

現在、市場はAI主導の誇大宣伝の波を経験しており、投資家の熱狂が企業評価額を過去最高値に押し上げています。テックジャーナリストのブライアン・マーチャント氏は、自身のニュースレター『ブラッド・イン・ザ・マシン』で、2018年にAppleが初めて1兆ドルの評価額に達した一方で、その後9つのAI企業が同等かそれ以上の時価総額を達成していると指摘しました。特に、AIチップメーカーであるNvidiaの評価額は、1年足らずで3倍になり、驚異的な4兆ドルに達しました。CNNによると、Microsoftも最近4兆ドルの評価額に達し、Azureクラウドコンピューティング事業の売上が急増し、1会計四半期におけるAIへの設備投資が過去最高の300億ドルに達したと報告しています。

これらの高騰する評価額にもかかわらず、長期的な投資収益率については疑問が残ります。AIチャットボットは広く普及しましたが、その運用コスト（トレーニング、実行、メンテナンスを含む）は依然として非常に高く、AI企業にとって多大なユーティリティ費用がかかります。例えば、Microsoftは主に、AIを収益化しようとする他の企業に計算能力を販売することで利益を得ています。これらの企業にとっての課題は、特にユーザーがOpenAIのChatGPTやAnthropicのClaudeのようなフリーミアムモデルに慣れている場合、自社のサービスを収益性高くスケールすることにあります。広範な収益性が困難であることが判明すれば、現在の市場構造は不安定に直面する可能性があります。

さらに複雑なことに、AI分野では人材獲得競争が激化しており、企業は熟練した専門家を引き抜くために天文学的な契約を提示しています。国内では、ウォール・ストリート・ジャーナルが指摘するように、ホワイトハウスは業界を規制したり、独占禁止措置を執行したりすることにほとんど関心を示していません。この規制の空白は、国際競争、特に世界のAI競争で急速に進歩している中国からの重大な脅威が出現する可能性があることを意味します。

この莫大な投資の最終的な行方は、数兆ドル規模の疑問のままです。米国経済が前例のないAIインフラ支出によってますます支えられる中、AI市場の調整がもたらす潜在的な結果を理解し、その結果生じる勝者と敗者を特定することが極めて重要になります。この現象が真のバブルなのか、あるいはウォール・ストリートの企業シティが最近示唆したように、「より長期的な強気相場」なのかという議論も続いています。利害関係は非常に高く、AI企業には、株主に対してそのイノベーションの財務的および社会的利益の両方を示す責任が課せられています。