AIはソフトウェアの破壊者か、再生者か？新たな投資機会が浮上

1981年8月にMTVが開局した際、最初のミュージックビデオであるThe Bugglesの「Video Killed the Radio Star」は、音楽業界に訪れるであろう大きな変化を生意気にも予見したものでした。アルバムの売上は減少したかもしれませんが、ビデオ再生回数は急増し、新しいスターを生み出し、流通を拡大し、最終的にはレコードレーベルの統合をもたらしました。数十年後、当初の抵抗にもかかわらず、ストリーミングの台頭は業界をさらに推進し、アーティスト、プロデューサー、レコード会社に数十億ドルをもたらしました。この歴史的な類似性は、破壊的な精神と遍在するChatGPTチャットボットを持つOpenAIが「人工知能のMTV」として登場する中、今やソフトウェア投資の状況に深く響き渡っています。

OpenAIのCEOであるサム・アルトマンがこれまでのバージョンで最も強力だと称するGPT-5の最近のリリースは、懸念を増幅させました。コーディング、音声推論、執筆といった複雑なタスクをこなす能力を持つGPT-5は、AI開発における重要な一歩を表しています。みずほ証券のテクノロジー部門スペシャリストであるジョーダン・クラインは、新バージョンの高度なコーディングおよびデザイン機能が、既存のフロントオフィスおよび開発業務を急速に変革しているAIエンジン、エージェント、コパイロットの「ごみ箱の火にガソリンを追加した」と率直に評価しました。

この懸念は、主要なエンタープライズソフトウェア企業の業績に明確に反映されています。Salesforceの株価は過去6か月で26%以上も急落しており、ナスダックの8.5%の上昇とは対照的です。同様に、ServiceNowとAdobeも株価がそれぞれ15%と25%下落しました。市場最大のiShares Expanded Tech-Software Sector ETFが同期間に約3.4%上昇したものの、このわずかな上昇は、Microsoft、Oracle、Palantirなどの最大の保有銘柄に大きく起因しています。より広範な視点で見ると、ETFの113の構成銘柄のうち4分の3以上が年初来でS&P 500を下回っており、広範な不安を浮き彫りにしています。クラインは、AIコーディングおよび開発ツールの登場が増えるにつれて、ソフトウェア株の「弱気論」がさらに勢いを増すだろうと示唆しています。

しかし、誰もがこの悲観的な見通しを共有しているわけではありません。OpenAIのサム・アルトマンは、AIコーディングツールがソフトウェアエンジニアを置き換えているという証拠はないと主張しています。実際、彼は世界が「世界がどれだけ追加のソフトウェアを欲しているかをひどく過小評価している」と信じており、AIがエンジニアの生産性を向上させ、ソフトウェア作成コストを削減し、経済成長のための計り知れない機会を解き放つと予測しています。この見解は、最近の米国のGDPデータに多少の裏付けがあります。このデータは、コンピューター機器への投資が年率換算で86.4%という大幅な増加、ソフトウェア投資が18.0%の増加を示しています。しかし、キャピタル・エコノミクス社の北米担当チーフエコノミストであるポール・アッシュワースは、ソフトウェア投資の成長が平均を下回っており、AIの進歩を労働者の生産性の大幅な向上に結びつけるには、ソフトウェアおよび研究開発投資のさらに大規模な急増が必要だと警告しています。

現在の市場の動揺にもかかわらず、バンク・オブ・アメリカのアナリストであるブラッド・シルズは、投資の大幅な増加を予測しています。彼は、「エージェント型AI」（人間の監督なしにタスクを実行できるシステム）への支出が今後5年間で1550億ドルに急増する可能性があると見積もっています。シルズは、業界アナリストが「AIエージェントによるソフトウェア支出の中期的な押し上げを過小評価している」と考えており、最近業績不振だったSalesforce（Agentforceツールを保有）やServiceNow（Now Assistを提供）などの一部の銘柄さえも推奨しています。このような投資は、ハイパースケーラーがAI駆動のデータセンターに投じている数千億ドルを収益化するための重要な触媒としても機能する可能性があると彼は指摘しています。

D.A. Davidsonのアナリストであるギル・ルリアも、ニュアンスのある視点を示しています。AIエージェントがタスクを引き継ぎ始めた場合、エンタープライズソフトウェア販売の主要な決定要因である人間のユーザー数が変化する可能性があることを認めつつも、彼はソフトウェア業界が危機からほど遠いと固く信じています。音楽業界がビデオやストリーミングにうまく適応したように、多くのソフトウェア企業はAI革命に十分な準備ができています。ルリアは、大規模言語モデルがアプリケーション層に移行しても、コードとデータを整理、監視、保護するソフトウェアの基本的な必要性は高まるばかりだと主張しています。Microsoftのような製品スイートにAIを組み込んでいるテクノロジー大手以外にも、彼はSnowflake、Datadog、JFrogといった企業がこの進化する状況で成功する準備ができていると強調しています。

ビデオがラジオスターを本当に殺したのではなく、彼らが輝くための新しいプラットフォームを作り出したように、AIもソフトウェアに対して同じことをする準備ができています。これは絶滅イベントではなく、深遠な再定義であり、前例のないイノベーションと需要の時代を到来させるでしょう。