Acciones Adtech Se Desploman: IA y Gigantes Tecnológicos Golpean Ingresos
El segundo trimestre de 2025 ha resultado ser un período turbulento para el sector de la tecnología publicitaria (adtech), dejando a los inversores fuertemente divididos y provocando una venta masiva de actores clave como The Trade Desk, PubMatic y Viant. A diferencia del mercado en general, reflejado por el NASDAQ Composite, las acciones de adtech han tendido a la baja, con solo un puñado de firmas como AppLovin y Criteo logrando capear el temporal.
Los expertos de la industria sostienen que estas últimas cifras subrayan los profundos desafíos que enfrentan las empresas de adtech, siendo el principal de ellos la creciente incursión de los gigantes de Big Tech en su dominio tradicional. Jason Kint, CEO de Digital Content Next, articuló este cambio, afirmando que el sector ahora opera “en un mercado dominado por Google, Meta y Amazon, tres gigantes verticalmente integrados que controlan colectivamente la mayor parte del gasto en publicidad digital”. Explicó además que estos colosos no solo gestionan las redes publicitarias más grandes, sino que también poseen las plataformas, los datos y los intercambios subyacentes, lo que les permite extraer valor de cada parte de la cadena de suministro digital, a menudo a expensas de los editores, anunciantes y las propias empresas de adtech. A esta presión se suma la influencia omnipresente del auge de la inteligencia artificial, que está alterando fundamentalmente cómo los consumidores buscan información y, a su vez, ahogando el tráfico hacia los editores, colocando a las empresas de adtech en un crisol de cambio sin precedentes.
The Trade Desk, una destacada plataforma del lado de la demanda, había gozado de considerable favor en Wall Street a lo largo de 2024 y principios de 2025, marcada por el aumento de los precios de las acciones y un impresionante crecimiento de ingresos del 26% interanual en el primer trimestre. Sin embargo, su suerte se revirtió rápidamente. Las acciones de la compañía cayeron casi un 40% a fines de la semana pasada, tras un informe de ganancias del segundo trimestre que reveló una desaceleración significativa en el crecimiento de los ingresos y una competencia intensificada, particularmente de Amazon. A pesar de esto, el CEO Jeff Green afirmó controvertidamente durante una llamada con inversores que “Amazon no es un competidor”, una afirmación que los analistas financieros parecen contradecir con las expectativas de una tasa de crecimiento decreciente para The Trade Desk durante la segunda mitad del año.
PubMatic, una plataforma líder del lado de la oferta, también reportó un trimestre desafiante, atribuyendo los problemas de ingresos en julio a cambios realizados por un importante socio del lado de la demanda. Sus acciones han caído aproximadamente un 20% desde que se informaron las ganancias y más del 30% en las últimas dos semanas. El CEO Rajeev Goel explicó que “un comprador de DSP principal trasladó un número significativo de clientes a una nueva plataforma que evalúa el inventario de manera diferente, lo que afectó nuestros ingresos”, añadiendo que PubMatic planea “diversificar el gasto publicitario lejos de los DSP heredados”. Mientras tanto, MNTN, una firma de adtech de televisión conectada (CTV) de alto perfil que ganó prominencia con el respaldo de celebridades, vio caer sus acciones después de reportar sus primeras ganancias tras una oferta pública inicial en mayo.
En medio de esta caída generalizada, unas pocas empresas seleccionadas se han distinguido. AppLovin, que se especializa en ayudar a los desarrolladores a monetizar aplicaciones móviles a través de la publicidad, destaca. En junio, la compañía desinvirtió estratégicamente su negocio de aplicaciones móviles, una medida que reforzó la confianza de los inversores y generó $400 millones en efectivo. Este cambio estratégico contribuyó a un notable salto interanual del 77% en los ingresos del segundo trimestre, alcanzando los $1.26 mil millones, e impulsó sus acciones a un crecimiento de dos dígitos la semana pasada. AppLovin ya había superado a The Trade Desk el año pasado para convertirse en la compañía de adtech más grande por capitalización de mercado. De manera similar, Zeta Global, que se posiciona como una plataforma de nube de marketing impulsada por IA, ha experimentado un mayor interés de los inversores en la última quincena. Criteo, una plataforma del lado de la demanda centrada en el comercio, también ha logrado mantener su posición a pesar de las crecientes amenazas competitivas.
El sector de verificación de anuncios, un componente crucial de la publicidad digital, obtuvo resultados mixtos. Integral Ad Science (IAS) experimentó un aumento en sus acciones después de su informe de ganancias del 7 de agosto, que destacó un rendimiento de los editores mejor de lo esperado y un EBITDA ajustado de $109.84 millones. En contraste, DoubleVerify, aunque superó las estimaciones de ingresos, no alcanzó las expectativas de ganancias por acción.
A medida que el sector adtech entra en la segunda mitad de 2025, se enfrenta a un panorama marcado por un sentimiento inversor fuertemente dividido, amplificado por las ansiedades en torno a los rápidos avances en IA y las incertidumbres macroeconómicas más amplias, incluido el impacto de los aranceles gubernamentales y la inflación persistente. Si bien algunos analistas mantienen un cierto grado de confianza en la salud general de la industria, ven la venta masiva actual como un claro indicador de una creciente fragmentación y competencia. Brian Wieser, director y CEO de Madison and Wall, ofreció una perspectiva matizada: “Las empresas de adtech se encuentran en una posición sorprendentemente sólida, con lo que quiero decir que la mayoría de los negocios están funcionando lo suficientemente bien con un crecimiento promedio de dos dígitos bajos, y en su mayoría con una rentabilidad creciente”. Concluyó que el desafío principal radica en la ausencia de un consolidador, lo que sugiere que el negocio probablemente seguirá siendo una “industria fragmentada, casi artesanal, con un gran número de empresas medianas pero pocos gigantes”.