Fusión Core Scientific-CoreWeave: Barómetro de la confianza inversora en IA
La propuesta de adquisición totalmente en acciones de Core Scientific por 9 mil millones de dólares por parte de la firma de computación en la nube de IA, CoreWeave, ha surgido como un barómetro crítico para la confianza de los inversores en el floreciente sector de la inteligencia artificial. Aunque CoreWeave lo ha anunciado como un movimiento estratégico para asegurar capacidad esencial de centros de datos en medio de la creciente demanda de IA, el acuerdo enfrenta un desafío significativo que podría señalar un sentimiento de mercado más amplio.
CoreWeave, un “hiperescalador de IA” que completó con éxito su oferta pública inicial en marzo de 2025, tiene como objetivo adquirir Core Scientific, un proveedor líder de infraestructura de centros de datos, para reforzar su huella energética e inmobiliaria. Esta integración vertical estratégica está diseñada para proporcionar a CoreWeave aproximadamente 1.3 gigavatios de energía bruta a través de la huella nacional de centros de datos de Core Scientific, con un gigavatio adicional disponible para futuras expansiones. La adquisición tiene la intención de mejorar la eficiencia operativa de CoreWeave, fortalecer el crecimiento de los ingresos y mejorar la rentabilidad al eliminar más de 10 mil millones de dólares en gastos generales de arrendamiento futuros. CoreWeave también planea reutilizar los activos de Core Scientific, anteriormente centrados en la minería de Bitcoin, hacia cargas de trabajo de computación de alto rendimiento (HPC), o potencialmente desinvertir por completo las operaciones de minería de criptomonedas.
Según los términos del acuerdo definitivo firmado el 7 de julio de 2025, los accionistas de Core Scientific recibirán 0.1235 acciones de Clase A de CoreWeave de nueva emisión por cada acción común de Core Scientific que posean. La transacción, que ha recibido la aprobación de las juntas directivas de ambas compañías, se anticipa que finalizará en el cuarto trimestre de 2025, pendiente de la aprobación regulatoria y de los accionistas de Core Scientific.
Sin embargo, el camino hacia la finalización se ha vuelto menos cierto tras los recientes desarrollos. Two Sails Capital, el mayor accionista activo de Core Scientific, ha anunciado públicamente su intención de votar en contra de la fusión. Su oposición se centra en la naturaleza totalmente en acciones del acuerdo, que, según argumentan, representa una “valoración inadecuada” para los accionistas de Core Scientific. Esta estructura, según Two Sails Capital, expone a los accionistas a la alta volatilidad del precio de las acciones de CoreWeave sin suficiente protección. Estas preocupaciones se han amplificado por una caída significativa en el precio de las acciones de CoreWeave después de su informe de ganancias del segundo trimestre, que reveló pérdidas mayores de lo esperado a pesar de ingresos más altos de lo previsto. La guía de rentabilidad de la firma y el aumento de los costos de endeudamiento han alimentado aún más la aprensión de los accionistas.
Esta fusión se desarrolla en un contexto de intensa inversión en infraestructura de IA, que es ampliamente reconocida como una piedra angular para el futuro avance tecnológico. La demanda de centros de datos especializados equipados con robustos recursos de GPU para potenciar modelos de lenguaje grandes, aprendizaje automático y aplicaciones de IA generativa está impulsando un gasto de capital sin precedentes. Los principales proveedores de la nube, incluidos Google, Amazon, Meta y Microsoft, están invirtiendo colectivamente cientos de miles de millones de dólares en infraestructura lista para IA, y se proyecta que solo los “cuatro grandes hiperescaladores de IA” gasten aproximadamente 596 mil millones de dólares en 2025, un aumento del 35% con respecto al año anterior. Los analistas proyectan que el mercado global de infraestructura de IA superará los 200 mil millones de dólares para 2028, con el gasto global en centros de datos de IA que podría superar los 1.4 billones de dólares para 2027.
A pesar de las enormes oportunidades de crecimiento, el sector se enfrenta a desafíos como los altos costos de capital, los obstáculos regulatorios y las limitaciones de recursos vitales como la energía y las unidades de procesamiento gráfico (GPU). Si bien la confianza de los inversores en el potencial transformador de la IA sigue siendo alta, con un flujo significativo de capital de riesgo hacia las nuevas empresas de IA, algunos expertos advierten que la rentabilidad generalizada de estas inversiones podría no materializarse hasta dentro de tres a cinco años. La fusión Core Scientific-CoreWeave, por lo tanto, sirve como un caso de prueba crucial, que ilustra las complejidades y los posibles puntos de fricción que pueden surgir incluso en un mercado con una demanda aparentemente insaciable. Su resolución, sin duda, proporcionará una señal más clara sobre el delicado equilibrio entre la ambición estratégica y el valor para el accionista en el panorama de la IA en rápida evolución.