OpenAI: ¿La Startup Más Valiosa de la Historia con $500 Mil Millones?
OpenAI, la potencia de la IA generativa, se encuentra, según informes, al borde de una asombrosa valoración de 500 mil millones de dólares, una cifra que la coronaría como la empresa privada más valiosa del mundo. Esta suma asombrosa la colocaría por delante de titanes tecnológicos como SpaceX y ByteDance, la empresa matriz de TikTok, e incluso superaría la capitalización de mercado de entidades públicas como Palantir, una hazaña notable para una compañía que simultáneamente lidia con una “tasa de consumo astronómica”.
La valoración reportada en realidad proviene de dos maniobras financieras distintas. Una es una ronda de financiación liderada por SoftBank, que se espera que se cierre a finales de año, valorando la empresa en 300 mil millones de dólares. La otra, y más comentada, es una venta secundaria de acciones de empleados que exige una valoración mucho más elevada de 500 mil millones de dólares. Si bien la mayoría de las acciones a precios más asequibles de la ronda de SoftBank ya han sido adquiridas, los inversores ahora compiten activamente por las acciones secundarias más caras.
Un inversor anónimo de OpenAI, que habló bajo condición de anonimato debido a un acuerdo de confidencialidad, describió el momento actual como similar al amanecer de internet. Este inversor cree que la escala de los cambios tecnológicos sigue superando las expectativas, argumentando que las cuentas para invertir con una valoración de 500 mil millones de dólares son sorprendentemente sencillas. Su proyección optimista postula que si ChatGPT alcanzara 2 mil millones de usuarios y monetizara a solo 5 dólares por usuario al mes, la mitad de la tarifa de gigantes como Google o Facebook, generaría 120 mil millones de dólares en ingresos anuales. Tal escenario, sostienen, podría por sí solo soportar una empresa de un billón y medio de dólares, ofreciendo un retorno sustancial incluso antes de considerar las otras empresas de OpenAI en soluciones empresariales, IA agentiva y desarrollo de hardware.
Sin embargo, tales proyecciones, aunque convincentes, vienen con considerables advertencias. La cifra hipotética de 5 dólares por usuario al mes es, por propia admisión del inversor, un cálculo “a vuelapluma”. Actualmente, ChatGPT cuenta con 700 millones de usuarios activos semanales, pero menos del 10 por ciento de ellos son suscriptores de pago. Arun Sundararajan, profesor de la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, destaca la crítica “pregunta del medio billón de dólares”: ¿en qué medida podrá OpenAI retener su base de usuarios en rápida expansión mientras simultáneamente controla los costos para lograr esa monetización hipotética de 5 dólares por usuario? La apuesta subyacente para los inversores que compran a la marca de 500 mil millones de dólares es que OpenAI se convertirá en el próximo Facebook o Google. Glenn Okun, otro profesor de negocios de la NYU, sugiere que estos inversores probablemente anticipan una salida a bolsa que valore la compañía por encima de un billón de dólares en dos o tres años; de lo contrario, la tasa de retorno esperada no justificaría su inversión. Esto significaría que OpenAI necesitaría saltar a las 10 empresas públicas más valiosas a nivel mundial casi de la noche a la mañana.
A pesar de estos formidables desafíos, el rendimiento reciente de OpenAI ha sido nada menos que explosivo. Solo en los primeros siete meses de 2025, la compañía supuestamente duplicó sus ingresos anuales proyectados a 12 mil millones de dólares, lo que se traduce en aproximadamente mil millones de dólares al mes. La adopción empresarial ha aumentado, con 5 millones de usuarios comerciales de pago este mes. El potencial de futuros ingresos publicitarios podría reforzar aún más sus resultados. Para el inversor optimista, estos son indicadores claros de una empresa con un impulso imparable, que demuestra un ritmo sin precedentes de crecimiento de ingresos y avance tecnológico de IA que desafía el emparejamiento de patrones convencional.
Sin embargo, esta rápida expansión tiene un costo astronómico. OpenAI, según se informa, espera un consumo de efectivo de 8 mil millones de dólares este año. Sam Altman, CEO de OpenAI, ha discutido abiertamente un consumo de efectivo proyectado de 8 mil millones de dólares este año, e incluso comentó en una cena reciente sobre gastar “billones de dólares” en centros de datos en un “futuro no muy lejano” para soportar la inferencia, el procesamiento en tiempo real de las consultas de los usuarios. Esto implica que en un futuro fantástico donde ChatGPT sirva a miles de millones, el costo de operarlo realmente ascendería a billones. Escalar una tecnología tan hambrienta de energía es extraordinariamente caro; incluso si los chips se vuelven más rápidos y baratos, los costos generales continúan escalando a medida que la compañía entrena modelos cada vez más grandes y sirve a una base de usuarios creciente que genera miles de millones de consultas. Si bien el inversor optimista descarta las preocupaciones sobre la rentabilidad, argumentando que los enormes costos de infraestructura pueden difundirse entre una vasta base de usuarios, Glenn Okun de la NYU se mantiene más escéptico, afirmando que tales valoraciones pueden resultar muy difíciles de alcanzar dadas las inversiones de capital requeridas.
El titular de 500 mil millones de dólares en sí mismo viene con advertencias, lo que refleja la dinámica de los mercados privados donde los precios a menudo están influenciados por lo que un pequeño número de inversores ansiosos están dispuestos a pagar por un número limitado de acciones. Okun ve la cifra como una aproximación, que abarca tanto el valor intrínseco de la empresa como la intensa competencia entre los inversores por una porción del pastel, lo que dificulta desentrañar ambos. De hecho, datos recientes de PitchBook destacan una concentración significativa de capital de riesgo, con un tercio de todos los dólares en el segundo trimestre de este año fluyendo hacia solo cinco empresas de IA, más del doble de la inversión observada en 2024. Sam Altman mismo ha reconocido la presencia de una “burbuja” en el espacio de la IA, pero de manera característica, la enmarcó positivamente, sugiriendo que las burbujas a menudo surgen de un “núcleo de verdad”, al igual que el auge de internet.
En última instancia, el viaje de OpenAI hasta ahora ha desafiado la sabiduría convencional, marcado por avances tecnológicos sin precedentes y un crecimiento financiero asombroso. Su colosal valoración depende de una narrativa convincente: una donde ChatGPT se vuelve tan ubicuo e indispensable como Google, donde miles de millones pagan voluntariamente por sus servicios y donde los competidores se desvanecen en el segundo plano. Por ahora, solo la historia vale medio billón de dólares, pero como un inversor dijo acertadamente: “La historia no está completamente escrita.”