Sam Altman advierte sobre burbuja en el mercado de la IA
Sam Altman, el director ejecutivo de OpenAI, ha emitido una severa advertencia de que el mercado de la inteligencia artificial está mostrando claras señales de una burbuja especulativa, trazando paralelos inquietantes con el estallido de la burbuja puntocom de finales de los años 90. Hablando la semana pasada, Altman reconoció la importancia inigualable de la IA como un cambio tecnológico, pero criticó duramente las valoraciones “insanas” y el “comportamiento irracional” que actualmente inflan el sector, advirtiendo que “alguien saldrá quemado”. Sus comentarios subrayan una creciente inquietud entre los líderes de la industria sobre el ritmo y la naturaleza de la inversión en el floreciente espacio de la IA.
Las preocupaciones del CEO de OpenAI no son aisladas. Varias otras figuras prominentes en los sectores financiero y tecnológico han expresado aprensiones similares. Joe Tsai, cofundador y presidente del gigante tecnológico chino Alibaba, expresó asombro por la escala de las inversiones en centros de datos de IA en EE. UU. a principios de este año, particularmente el proyecto Stargate de 500 mil millones de dólares, sugiriendo que el capital se está desplegando “por especulación” antes de la demanda real. De manera similar, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, ha comparado el entusiasmo actual del mercado de la IA con el frenético repunte del Nasdaq de 1998-99. Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, ha ido un paso más allá, postulando que la actual burbuja de la IA podría incluso superar en magnitud a la burbuja de internet, citando las valoraciones significativamente estiradas de las principales empresas del S&P 500 hoy en día en comparación con la era puntocom.
El mercado de la IA ha sido testigo de un aumento sin precedentes de capital, con 498 empresas “unicornio” (valoradas en más de mil millones de dólares) emergentes, con un valor colectivo de 2,7 billones de dólares, y un notable centenar de estas fundadas solo desde 2023. Muchas startups están alcanzando valoraciones de hasta 200 veces sus ingresos anuales, y algunas rondas de financiación en etapa temprana atraen valoraciones pre-dinero sustanciales incluso sin un producto definido. Esta rápida creación de riqueza, a menudo desvinculada de la rentabilidad inmediata, evoca el fervor especulativo que caracterizó las manías de mercado pasadas. Por ejemplo, a pesar de proyectar 20 mil millones de dólares en ingresos anuales, OpenAI sigue siendo no rentable, incluso mientras los inversores se preparan para una venta secundaria de acciones que podría valorar la compañía en unos asombrosos 500 mil millones de dólares.
Una parte significativa de esta inversión fluye hacia la infraestructura fundamental necesaria para impulsar la IA. Se espera que los hiperescaladores, por ejemplo, inviertan aproximadamente 250 mil millones de dólares en gastos de capital en 2025, con una parte sustancial y creciente dedicada a la infraestructura de IA. Sin embargo, persisten las preguntas sobre la eficiencia de costos, particularmente después de las afirmaciones de startups chinas como DeepSeek de que han desarrollado modelos de IA competitivos por una fracción de los miles de millones gastados por sus contrapartes occidentales.
Altman, aunque reconoce la burbuja, sigue siendo optimista sobre el potencial a largo plazo de la IA, describiéndola como “lo más importante que ha sucedido en mucho tiempo”. Aconseja a las startups e inversores que prioricen los fundamentos y el crecimiento sostenible sobre el mero impulso, una lección aprendida dolorosamente del colapso de las puntocom. No todos los observadores están de acuerdo con la extensión total de la burbuja; algunos, como Ray Wang de Constellation Research, sugieren que, si bien existen focos especulativos, los sectores generales de IA y semiconductores mantienen fundamentos sólidos. Sin embargo, el consenso entre un número creciente de titanes de la industria apunta a un mercado maduro para una corrección, donde la promesa transformadora de la IA es innegable, pero las valoraciones actuales no lo son.